20210902-大越期货-沪镍-不锈钢期货_期待金九银十_注意时间节奏_19页_1mb

详细总结

核心内容

本报告主要分析了2021年8月底至9月初镍及不锈钢产业链的市场情况，涵盖镍矿、镍铁、电解镍及不锈钢的供需变化、价格走势及未来展望。报告指出，短期内市场受到供需格局变化和政策因素的影响，价格出现波动，但长期来看，新能源汽车和不锈钢产业的发展仍对镍需求形成支撑。

主要观点

• 镍矿：受台风与疫情影响，船运受阻，导致现货货源减少，贸易商惜售。镍矿价格持续上涨，达到近六年新高，预计在金九银十期间价格将保持坚挺，11月雨季供应减少将进一步支撑价格。
• 镍铁：国内产量增长，但利润有所回落，仍保持盈利状态。镍铁进口量受印尼疫情影响下降，但整体仍维持在较高水平。镍铁价格坚挺，对镍价形成支撑，限制其下行空间。
• 不锈钢：300系产量稳定，但库存连续五周上升，显示需求偏弱。四季度新产能投放可能加剧供应压力，对价格形成下行压力。不锈钢成本支撑显现，但需关注消费能否持续。
• 电解镍：国内产量因检修有所回落，库存维持低位。进口量中镍豆占比增加，对镍价形成支撑。LME库存持续下降，沪镍库存亦保持低位，价格弹性较大。
• 新能源汽车：7月产销数据亮眼，但三元电池占比下降，磷酸铁锂电池占比上升，未来对镍需求可能有所减弱。

关键信息

镍矿

• 价格：截至2021年8月31日，1.5%Ni镍矿价格为87美元/湿吨，1.4%Ni镍矿价格为80美元/湿吨，创近六年新高。
• 海运费：苏里高-连云港海运费涨至26美元/湿吨，三猫礼士-连云港涨至23美元/湿吨。
• 进口量：7月中国镍矿进口量518.72万吨，其中自菲律宾进口477.45万吨，环比增长9.60%。
• 库存：8月27日镍矿港口库存总量为798.76万湿吨，环比增加4.15%。

镍铁

• 价格：国内高镍生铁价格报1450元/镍，比上月上涨10元/镍；低镍生铁价格报4850元/吨，与上月持平。
• 产量：7月全国高镍生铁产量4.19万镍吨，环比增长7.63%；低镍生铁产量0.83万镍吨，环比增长20.55%。
• 进口：7月中国镍铁进口量28.11万吨，其中自印尼进口22.99万吨，环比下降0.21%。
• 库存：7月镍铁库存回落至6.32实物吨，环比下降19.5%。
• 利润：国内镍铁企业利润有所回落，但整体仍保持盈利。

不锈钢

• 价格：7月无锡304不锈钢现货平均价格19000元/吨，佛山、杭州、上海报价分别为20000元/吨、20000元/吨、19750元/吨。
• 产量：7月不锈钢粗钢产量283.02万吨，300系产量152.05万吨，环比下降0.7%。
• 库存：8月27日无锡库存35.33万吨，佛山库存18.51万吨，两地库存合计53.84万吨，环比上升1.95万吨。
• 表观消费量：2021年二季度中国不锈钢表观消费量681.41万吨，同比增长7.24%。
• 成本：冷轧成本月底为17862元/吨，与主力期货价格接近，成本支撑明显。

电解镍

• 产量：7月中国精炼镍产量12335吨，环比下降12.87%，同比减少15.75%。
• 库存：LME库存为195252吨，环比下降19380吨；沪镍库存为4455吨，仓单仅2718吨，库存低位。
• 进口：7月镍豆进口量达13778吨，环比增长125%；俄镍、挪威大板进口量下降。
• 供需：全球镍市场持续处于供应缺口状态，5月缺口扩大至21300吨，2020年同期为过剩61000吨。

风险点

• 宏观面发生改变
• 新能源汽车政策改变及产销数据不及预期
• 不锈钢产量异常变化
• 疫情等不确定因素影响

期货市场表现

• 沪镍持仓：近期持仓开始上升，价格出现反弹，20万持仓可能是行情启动的信号。
• 远月贴水：10月合约与9月合约价差扩大，远月继续贴水，反映市场对10月青山高冰镍事件的担忧。
• 库存低：沪镍库存保持低位，价格向上弹性较大。
• 技术面：沪镍价格突破前高，上行通道向右移，上方空间逐步打开。

后市预期

• 9月：预计价格将有所回落，但做多情绪较强，金九银十可能带来上涨机会。
• 10月及四季度：关注青山高冰镍事件落实及新产能投产情况，预计市场可能转为偏空。
• 总体走势：短期可能先扬后抑，但下方空间受限，因成本支撑和替代效应。

操作策略

• 沪镍主力：9月以回落做多为主，关注金九银十行情及抛储、青山高冰镍等关键时间节点。
• 仓位控制：若价格上涨至通道上延，需控制好仓位。

分析师信息

• 分析师：祝森林
• 研究品种：有色金属
• 从业资格证号：F3023048
• 联系方式：
  • QQ: 10660964654
  • TEL: 18768106542
  • E-mail: zhusenlin@dyqh.info