20250303-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_326kb

总结

宏观金融

美国即将实施对等关税，4月对等关税开始实施，3月对加墨两国25%关税生效，加剧全球关税战风险，导致美元短期走弱，全球风险偏好大幅降温。国内方面，中国2月制造业PMI超预期反弹，反映复工复产带动经济恢复；但全球关税风险增加，人民币汇率压力短期加大，国内风险偏好可能受冲击。

股指

股指短期震荡，受液冷服务器、饮料制造和厨卫电器板块拖累，小幅下跌。基本面支持不足，建议短期谨慎观望。总体上行潜力受限，需关注全球经济不确定性和人民币汇率波动。

贵金属

金价周一震荡反弹，回升至677美元一线，受美元走弱和避险需求支撑，但上周PCE通胀数据支撑美联储降息谨慎立场，市场预期3月保持不变，短期存在技术性调整需求。长期看，全球贸易摩擦升温、美元信用隐忧和央行购金需求继续为黄金提供支撑，白银短期利好较弱但供应缺口限制跌幅。重点关注特朗普关税落地、美国经济数据和俄乌和谈进展。

有色金属

政策预期和供应端变化关键。铜价有加工费回落和进口窗口关闭压力，下游需求逐步复苏，但需警惕利多出尽；锡市场佤邦复产预期已反应，需求端调整，价格偏震荡。总体建议关注宏观冲击结束后的趋势。

能源化工

OPEC+增产13.8万桶/天，推动油价创年内新低。沥青库存持续增加，需求恢复慢，价格偏弱震荡。PX和PTA价格受供需平衡影响，乙二醇原料成本拖累，短纤和甲醇价格窄幅波动，需关注下游需求恢复节奏。

农产品

美豆因关税担忧跌价，出口检验强势但政策风险高。棕榈油出口疲软，印尼调低参考价，油脂类整体震荡。玉米季节性抛售可能增压，生猪价差收缩带来出栏压力，贸易关系紧张强化不确定性。

总体，报告强调全球风险偏好降温，资产市场建议短线谨慎，把握长周期机会。免责声明：所有数据源于公开来源，仅供参考，投资者自行承担风险。