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定增市场周报总结（2017年7月17日-2017年7月23日）

核心内容概述

本报告总结了2017年7月17日至23日定增市场的主要动态，包括发行概况、解禁收益分析、定增进程概览以及本周重点关注的定增项目。

主要观点

• 定增市场整体表现：上周共有6宗定增项目上市公告，募资总额为33.14亿元，环比下降64.30%。其中，2宗为竞价项目，平均折价率为11.02%，显著高于前一周。定价项目平均折价率也上升至12.63%。
• 解禁收益：上周共有20宗项目解禁，解禁资金规模达377.57亿元，环比增长30.90%。竞价项目解禁收益率为-7.94%，而定价项目解禁收益率为48.73%。本周将有11宗项目解禁，资金总额达548.48亿元，环比增长45.27%。
• 定增进程：上周新增11宗定增预案，其中4宗为竞价项目。证监会批准12宗，发审委通过19宗。截至7月23日，已过会和已获批的定增项目共301宗，其中106宗出现倒挂，占比35.22%。
• 终止项目：上周有5家公司终止定增项目，其中道氏技术因终止非公开股票发行而改用可转债融资，茂业商业因标的业绩不达标而终止并购。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 定增项目数量：6宗，环比减少4宗。
• 募资总额：33.14亿元，环比下降64.30%。
• 竞价项目：2宗，平均折价率11.02%。
• 定价项目：4宗，平均折价率12.63%。
• 特殊案例：佳讯飞鸿和大豪科技因股价倒挂，最终以大幅溢价发行。

2. 解禁收益分析

2.1 上周解禁收益概况

• 解禁宗数：20宗，竞价和定价各10宗。
• 解禁总资金：377.57亿元，其中竞价项目137.96亿元，定价项目239.61亿元。
• 解禁绝对收益率均值：20.40%，其中竞价项目为-7.94%，定价项目为48.73%。
• 解禁正收益率占比：竞价项目30%，定价项目90%。

2.2 家用电器行业解禁收益领先

• 家用电器行业解禁绝对收益率：174.05%，远高于其他行业。
• 电气设备行业破发：解禁绝对收益率仅为-31.49%。

2.3 本周解禁浮动收益

• 解禁项目：11宗，竞价7宗，定价4宗。
• 解禁资金总额：548.48亿元，环比增长45.27%。
• 竞价项目浮动收益率：-13.84%，其中永贵电器最低为-48.71%。
• 定价项目浮动收益率：83.72%，其中哈投股份为7.83%。

3. 定增进程概览

• 新增预案：11宗，其中4宗为竞价项目。
• 证监会批准：12宗，其中6宗为竞价项目。
• 发审委通过：19宗，其中9宗为竞价项目。
• 倒挂项目：106宗，环比增加9宗，占比35.22%。
• 倒挂率：平均倒挂率由15.04%升至16.94%，其中倒挂率大于20%的项目有37宗，平均倒挂率29.91%。

4. 本周重点关注定增项目

4.1 浙江鼎力

• 募资金额：约8.8亿元。
• 用途：投资大型智能高空作业平台建设项目及相关发行费用。
• 项目建设期：30个月。
• 优势：在高空作业平台领域具有领先技术，拥有202项专利，多次参与国家标准制定。
• 海外市场：产品已进入德国、日本、美国等国际市场，覆盖80多个国家和地区。
• 盈利能力：2014-2016年净利润复合增长率46.97%，销售毛利率为行业最高。

4.2 云内动力

• 募资金额：不超3.49亿元。
• 用途：支付收购铭特科技100%股权的现金对价及相关费用。
• 并购意义：进军汽车电子领域，实现产业链协同。
• 技术合作：与铭特科技合作，开发发动机运行状态监测云平台、汽车传感器等。
• 业绩承诺：铭特科技承诺2017-2019年净利润分别为3200万元、5250万元、8000万元。
• 新能源布局：已开始开发新能源动力总成，如商用车用D25混合动力总成。

表格摘要

表1：增发公告日在上周的标的

表2：上周解禁定增收益概览

表3：本周即将解禁定增浮动收益率

表4：上周定增进程概览

表5：截至2017年7月21日过会获批未发倒挂标的

表6：定增价、定增股数、募资总额调整幅度

表7：上周最新获批未发竞价发行标的

表8：上周已过会未发竞价发行定增项目

联系信息

• 证券分析师：林瑾 A0230511040005，injin@swsresearch.com
• 研究支持：彭文玉 A0230115060001，pengwy@swsresearch.com；皇甫尚武 A0230116090007，huangfsw@swsresearch.com
• 联系人：庄杨，(8621) 23297818 × 7559，zhuangyang@swsresearch.com
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