20170704-申万宏源-定增市场周报_获批数环比增2倍有余_航天电器等四并购终止_15页_852kb

定增市场周报总结（2017年6月26日-2017年7月2日）

核心内容概述

本报告分析了2017年6月26日至7月2日期间定增市场的发行概况、解禁收益情况、定增进程及重点关注项目。数据显示，定增市场整体活跃度有所提升，但部分项目出现破发现象，同时也有多个项目终止。

主要观点

• 定增市场发行概况：本周共有8宗定增项目上市公告，环比减少2宗，其中仅1宗为竞价项目。募资总额为117.94亿元，环比下降10.87%。凯乐科技为唯一竞价项目，折价率仅为0.95%，而定价项目平均折价率升至11.36%，其中文投控股折价率高达50.11%。
• 解禁收益分析：上周共有20宗项目解禁，解禁资金总规模达278.37亿元，环比增长41.29%。其中，竞价项目解禁收益率均值回落至1.22%，而定价项目则升至76.63%。传媒行业解禁收益表现突出，视觉中国解禁绝对收益率为199.05%；医药生物行业九安医疗解禁绝对收益率为-23.09%，为最低。
• 本周解禁收益：本周将有11宗定增项目解禁，合计解禁资金升至299.50亿元，环比增长7.59%。竞价项目浮动收益率为-2.13%，其中智慧能源浮动收益率为-23.52%，破发程度较大。
• 定增进程概览：上周新增预案14宗，环比增加3宗，其中竞价项目7宗。证监会批准项目11宗，发审委通过项目19宗。已过会和已获批的正常待审项目有297宗，发行价/底价倒挂项目降至91宗，环比减少4宗。
• 预案修订与终止：上周共5宗项目对定增预案进行修订，其中汉邦高科调整股份支付比例，东方金钰变更实施主体。同时，有7家公司、11宗项目终止定增计划，主要由于监管变化和市场波动。

关键信息

定增市场发行概况

• 上周上市公告的定增项目共8宗，环比减少2宗，其中1宗为竞价项目。
• 募资总额为117.94亿元，环比下降10.87%。
• 凯乐科技为唯一竞价项目，几乎市价发行，折价率仅为0.95%。
• 定价项目平均折价率升至11.36%，其中文投控股折价率高达50.11%。

解禁收益分析

• 上周解禁资金规模达278.37亿元，环比增长41.29%。
• 解禁绝对收益率均值为31.38%，环比增长6.95%。
• 竞价项目解禁收益率均值为1.22%，定价项目为76.63%。
• 传媒行业解禁收益表现突出，视觉中国解禁绝对收益率为199.05%。
• 医药生物行业九安医疗解禁绝对收益率为-23.09%，为最低。

本周解禁收益

• 本周将有11宗定增项目解禁，合计解禁资金升至299.50亿元，环比增长7.59%。
• 竞价项目浮动收益率为-2.13%，其中智慧能源浮动收益率为-23.52%，破发程度较大。

定增进程概览

• 上周新增预案14宗，环比增加3宗，其中竞价项目7宗。
• 证监会批准项目11宗，发审委通过项目19宗。
• 已过会和已获批的正常待审项目有297宗，发行价/底价倒挂项目降至91宗，环比减少4宗。
• 发行价/底价倒挂项目占比31.99%，平均倒挂率降至15.63%。

预案修订与终止

• 上周共5宗项目对定增预案进行修订，其中汉邦高科调整股份支付比例，东方金钰变更实施主体。
• 7家公司、11宗项目终止定增计划，主要由于监管变化和市场波动。

重点关注项目

新界泵业

• 拟募资约2.86亿元，用于年产5万台水泵项目(一期)和年产120万台水泵技改项目。
• 公司专注于水泵主业，农用泵龙头，业绩增长稳健。
• 2017第一季度实现营收29052.47万元，同比增长21.25%，净利润4980.09万元，同比增长79.6%。
• 公司不断外延向毛利更高的循环泵、不锈钢泵拓展。

山河智能

• 拟募资约19.79亿元，用于收购加拿大AVMAX公司100%股权。
• 公司布局航空产业多年，积极探索业务多元化发展。
• 2016年实现营业收入19.92亿元，同比增长36.77%，净利润0.67亿元，同比增长328.87%。
• 公司海外业务拓展成效显著，2016年国际市场收入4.07亿元，同比增长17.17%。

高新兴

• 拟募资约3.30亿元，用于购买中兴物联合计84.07%股权的现金对价。
• 标的公司将为上市公司提供坚实的技术支持，推动其在车联网、安防、金融、卫星通信等领域的应用拓展。
• 2017年初已获得40648.34万元的在手订单和意向订单，未来一至两年业绩增长有保障。

西王食品

• 拟募资约16.7亿元，用于联合收购Kerr Investment Holding Corp. 80%股权。
• Kerr公司是北美领先的运动营养与体重管理健康食品经营商，产品在美国市场排名靠前。
• 公司是国内唯一一家从玉米胚芽分离到压榨、精炼整个过程实行全程质量监控管理的企业。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究提供，分析师林瑾、彭文玉、皇甫尚武等负责。
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法律声明

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