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格力电器并购银隆终止，宁波富邦缩减股权收购比例 —— 2016年11月22日定增市场周报总结

核心内容

本报告总结了2016年11月14日至20日的定增市场动态，包括定增发行情况、解禁收益分析、定增进程概览以及本周重点关注的定增项目。报告指出定增市场整体表现分化，部分行业解禁收益显著高于市场平均水平，同时部分项目因方案调整或分歧而终止。

主要观点

1. 定增市场发行概况

• 上周定增募资总额为375.05亿元，共24宗，其中一年期项目9宗、三年期项目15宗。
• 一年期项目募资金额为259.03亿元，较前周骤增6倍有余。
• 一年期项目平均折价率小幅下降至7.04%，三年期项目平均折价率显著上升至34.20%。
• 三年期项目出现明显分化，兆驰股份出现溢价发行，而康耐特和丰东股份折价率高达66%。

2. 解禁收益分析

• 上周共24宗项目解禁，解禁资金总额达293.18亿元，解禁绝对收益率均值为129.89%，较前周显著上升。
• 一周解禁正收益占比达91.67%，其中部分项目出现破发，如光明地产和三泰控股。
• 通信、化工行业解禁收益领先，其中高新兴的绝对收益率高达521.13%。

3. 定增进程概览

• 上周新增定增预案9宗，发审委通过18宗，证监会批准12宗。
• 已过会和已获批的正常待审项目有306宗，其中28宗出现股价倒挂，占比9.15%。
• 上周有14宗项目进行预案修改，平均调减募资规模28.54%。
• 有10宗项目停止实施，其中格力电器、申华控股、华星创业、盛洋科技、卧龙地产等因定价分歧或业绩不确定性终止。

关键信息

1. 定增项目调整与终止

• 宁波富邦：收购天象互娱股权比例由100%下调至70%，同时调整了现金与股份支付比例，募资规模分别下调36.05%和39.24%。
• 中孚实业：两认购对象退出，募资规模调减34.51%至31.5亿元。
• 赢合科技：募资规模下调49.83%，降至1.46亿元。
• 泰格医药：募资规模下调21.25%，删除偿还银行借款项目。
• 格力电器：拟募集不超过130亿元收购珠海银隆股权，因方案未获股东大会通过而终止。
• 华星创业：因标的公司业绩不确定性终止重组。
• 申华控股、盛洋科技、卧龙地产：因交易各方就定价、战略规划等未能达成一致而主动撤回。
• 申万宏源：因未在6个月内完成非公开发行，批复自动失效。

2. 本周即将解禁项目

• 本周有14宗定增项目解禁，合计解禁资金为232.38亿元，较上周减少22.14%。
• 一周解禁绝对收益率均值为52.90%，超额收益率均值为59.55%，均较上周下降。
• 项目解禁日分布：10宗一年期项目、4宗三年期项目。

3. 本周重点关注定增项目

• 科达股份：拟募资约7.53亿元，用于收购爱创天杰、数字一百、智阅网络股权及支付相关费用。收购标的业务协同性强，有助于公司深化汽车服务领域布局。
• 嘉化能源：拟募资约18.2亿元，用于收购5家太阳能光伏电站股权并增资。公司切入新能源领域，推动主业与新能源双轮驱动。
• 环能科技：拟募资约1.74亿元，用于收购四通环境65%股权及相关支出。有助于公司拓展市政污水处理业务，增强市场地位。

行业表现

• 通信、化工行业：解禁收益领先，其中通信行业项目平均绝对收益率达250.12%，化工行业也表现突出。
• 房地产、计算机行业：解禁收益垫底，部分项目出现破发。

折价率与倒挂率

• 一年期项目平均折价率7.04%，三年期项目平均折价率34.20%。
• 已过会项目中，股价倒挂项目有28宗，占比9.15%，平均倒挂率11.03%，较前周小幅上升。

总结

本周定增市场整体表现分化，部分项目因方案调整或交易分歧而终止，同时部分行业如通信、化工表现突出。投资者需关注定增项目是否能实现预期收益，以及市场环境变化对定增价格和折价率的影响。