20171221-首创证券-市场点评_中央经济工作会议后市场或回暖_8页_911kb

报告摘要

中央经济工作会议后市场或回暖总结

核心内容

本报告由首创证券研究发展部宏观策略组发布，分析了中央经济工作会议召开后A股市场的走势及未来趋势，并提出了相应操作建议。报告指出，市场在会议召开后出现技术性反弹，但整体仍处于弱平衡状态，市场信心尚未完全恢复。

主要观点

市场回顾：
- 本周前半周市场保持震荡走势。
- 上证综指上涨0.66%，收于3287.61点；深证成指上涨0.05%，收于11003.33点。
- 中小板综指下跌0.85%，创业板综指下跌0.91%。
- 行业表现分化，食品饮料、煤炭、银行涨幅居前；通信、国防军工、有色金属跌幅居前。
- 周前半周两市日均成交额为3456亿元，仍处于阶段性低点。
市场走势分析与判断：
- 中央经济工作会议提升市场预期：会议聚焦金融风险防控、货币政策、供给侧改革和国企改革，提升了市场信心，有助于吸引资金流入相关领域。
- 国际市场企稳反弹利好A股：美股和港股表现良好，港股反弹对A股形成支撑。
- 解禁限售压力已部分消化：12月解禁限售压力较大，但市场已充分预期，净增持规模逐步上升。
- 技术调整充分，反弹意愿强：沪指调整已较充分，3250点和年线支撑力较强，上证50指数见底迹象明显。
- 年末流动性趋紧：资金需求增加和企业缴税因素导致流动性紧张，尽管央行有净投放，但SHIBOR利率仍上升，市场资金面偏紧。
未来趋势判断：
- 市场近期表现以技术性超跌反弹为主，尚未打破弱平衡格局。
- 若量能配合，沪指有望突破3300点；若量能持续低迷，则难以走出震荡。
- 中央经济工作会议后，市场不确定性减弱，相关投资机会或将显现。

关键信息

市场表现：A股市场整体震荡，部分行业表现优于大盘。
会议影响：中央经济工作会议对市场信心有提振作用，相关投资领域可能受益。
流动性状况：年末流动性趋紧，资金面压力较大，市场成交额萎缩。
技术面分析：沪指和上证50指数技术性反弹迹象明显，但需量能配合。
操作建议：
- 短期内保持4-5成仓位，左侧布局轮动机会。
- 高位适当兑现强势品种利润，规避业绩波动风险。
- 关注估值较低的大金融板块和业绩确定性高的大消费板块。
- 中期建议均衡配置，按价值主线配置中游制造业板块。
- 主题方面，上海自贸区、雄安新区、国企改革和“美丽中国”可能成为热点催化剂。

行业与板块分析

大金融板块：
- 证券、保险、银行市盈率分别为23.82、22.66、7.28。
- 证券板块市盈率低于历史平均水平，保险、银行板块略高于均值但仍有上涨空间。
- 相比美国等发达国家，A股金融板块估值优势显著。
大消费板块：
- 在消费升级趋势下，消费对象由商品转向服务，消费类型由中低端走向高端。
- 白酒、家电等板块连续三个季度盈利增速增长，盈利能力扩张，受到资金青睐。

投资建议

投资建议	说明
短期	4-5成仓位，左侧布局轮动机会，关注大金融和大消费板块
中期	均衡配置，按价值主线配置中游制造业板块
主题	上海自贸区、雄安新区、国企改革、“美丽中国”可能成为热点催化剂

评级说明

投资评级标准：
- 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比。
- 行业评级：以行业表现与整体市场对比为基准。
评级分类：
- 股票：买入（涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）
- 行业：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）