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PTA跟随成本回调 关注修复机会 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月PTA市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，指出当前PTA市场受到成本回调影响，但基本面支撑力度较弱，需关注后续的供给收缩和原料价格走势。

主要观点

1. PTA市场走势

• 主力合约走势：PTA2209M（CZCE TA209）周线图显示价格呈现震荡态势。
• 成本端回调：原油及PX价格震荡回调，PTA成本重心下行，导致加工费环比大幅扩张。
• 期现基差走扩：PTA期现基差加速走扩，月间价差震荡反弹，显示市场对现货的支撑增强。

2. 基本面分析

• PTA装置开工率：周均开工率为77.9%，周环比提升0.5%。大厂轮动检修，但整体供应保持稳定。
• 库存情况：PTA社会库存小幅增加至242.3万吨，交易所仓单库存也有所上升。
• 终端需求淡季：江浙织机开工率降至55.6%，周环比下降1.0%，明显低于往年水平，显示下游需求疲软。
• 聚酯行业表现：聚酯工厂周均开工率78.9%，周环比下降2.3%，产销表现平淡，长丝库存维持高位，去库压力较大。
• 原料价格变化：原油及PX价格回调，PXN价差继续收敛，石脑油价差低位回升，显示成本端有所修复。

3. 加工费与成本关系

• PTA生产成本：截止7月8日，周均生产成本为6120元/吨，环比下降235元。
• 现货加工费：现货周均加工费约564元/吨，环比上升159元，显示PTA现货价格相对成本有所支撑。

关键信息

1. 装置检修情况

2. 库存与供需

• PTA社会库存：截止7月8日，PTA周度社会库存242.3万吨，环比增加3.5万吨。
• 交易所仓单：截止7月8日，交易所注册仓单41651张，周环比增加4728张。
• 聚酯库存：聚酯工厂库存维持高位，长丝去库压力仍然较大。

3. 市场展望

• 短期走势：PTA价格短期将跟随成本波动，加工费处于中性偏高水平。
• 操作建议：关注原油企稳后的低位修复机会，市场可能迎来反弹。
• 供给收缩预期：PTA行业开工率虽不高，但库存处于低位，支撑基差走强，关注未来供给收缩情况。

总结

PTA市场当前受成本回调影响，价格呈现震荡走势。尽管终端需求步入淡季，聚酯工厂减产，市场基本面偏弱，但PTA低库存现实支撑基差走强。随着原油及PX价格的企稳反弹，PTA成本端有所回暖，加工费维持中性偏高。短期来看，PTA价格仍跟随成本波动，建议关注原油企稳后的低位修复机会，同时留意后续PTA供给收缩情况对市场的潜在影响。