20240604-国泰期货-对二甲苯_成本坍塌跟随回调_PTA_成本支撑弱_短期回调_MEG_多MEG空PTA_4页_634kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年6月4日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场走势及基本面情况，结合了价格数据、供需变化、成本因素和市场趋势，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场价格与趋势

• 对二甲苯（PX）：

  • 6月3日收盘价为8524元/吨，较前一日下跌1.3%。
  • PX趋势强度为-1，表示短期偏弱。
  • 7月亚洲现货价格在1042美元/吨CFR，8月在1041美元/吨CFR，PX价格受原油价格下跌影响，预计将进一步回调。

• PTA：

  • 6月3日收盘价为5910元/吨，较前一日下跌1.3%。
  • PTA趋势强度为-1，短期偏弱。
  • 下方支撑位在5700-5800元/吨，6月整体预计回调，7月合约进入交割月，多头将逐步减仓。

• MEG：

  • 6月3日收盘价为4604元/吨，较前一日下跌0.7%。
  • MEG趋势强度为0，中性。
  • 乙二醇供需维持紧平衡，显性库存继续去化，张家港库存去化至39万吨。

2. 基本面跟踪

• PX：

  • 7月MOPJ估价在661美元/吨CFR。
  • 6月华东地区有多个PX装置重启，包括中金石化160万吨、恒力石化250万吨、东营威廉装置250万吨等，预计供应将逐步宽松。
  • PX-石脑油价差为369美元/吨，较前一日小幅上涨。

• PTA：

  • 6月3日华东一套360万吨PTA装置重启中，220万吨装置预计3日提满负荷。
  • 5月PTA装置检修高峰期已过，6月供应趋于宽松。
  • 5月PTA仓单数为54143吨，较前一日下降1224吨。

• MEG：

  • 新疆一套60万吨/年的乙二醇装置开工率下降至7成附近。
  • 美国一套83万吨/年的乙二醇装置重启时间继续推后。
  • 浙石化80万吨装置重启推迟，美锦30万吨、福炼40万吨装置重启，进口到港预计14万吨。
  • MEG基差为-36元/吨，较前一日略有改善。

3. 聚酯产业链动态

• 宁波主流工厂聚酯涤纶长丝装置计划减产10%，涉及约5万吨产能。
• 江浙涤丝3日平均产销为3成，部分工厂产销在20%-80%之间波动。
• 5月初聚酯开工率较高，但下游织造处于淡季，导致库存压力大。
• 中旬聚酯工厂减产并降价促销，带动PTA价格回调。
• 下旬长丝报价上调，但产销气氛回落。

4. 操作建议

• 对二甲苯：

  • 关注“多PX空石脑油”及“多乙二醇空PX”策略。
  • 6月整体判断为先跌后涨，PX估值可能下探至8300附近。
  • 江阴地区供应宽松问题将缓解，交割压力预计不会在09合约上重演。

• PTA：

  • 短期回调，下方支撑5700-5800元/吨。
  • 6月供应宽松，但需求端聚酯开工率仍维持在90%，若后续联合减产，PTA可能进入累库格局。
  • 06合约进入交割月，多头将逐步减仓离场，行情预计偏弱。

• MEG：

  • 建议“多乙二醇空PTA”对冲操作。
  • 乙二醇经济性最低，盈利状况不如其他乙烯产品，煤炭价格回升可能影响供应节奏。
  • 关注马油75万吨、南亚83万吨装置的重启进度。

总结

本报告指出，6月对二甲苯、PTA、MEG均呈现回调趋势，PX受原油价格下跌影响明显，PTA短期震荡偏弱，MEG则维持紧平衡状态。在操作策略上，建议关注多PX空石脑油、多乙二醇空PTA的对冲策略，同时警惕聚酯产业链的负反馈对PTA的影响。整体来看，6月市场可能延续调整态势，但后续随着供应端逐步恢复，价格有望企稳反弹。