2023-03-27-布鲁金斯学会-联邦预算展望_28页_1mb

美国联邦预算可持续性分析

根据国会预算办公室（CBO）最新预测，在现有法律和政策框架下，美国联邦债务占GDP比例将在2053年飙升至240%，远超当前的98%，且债务将持续增长，成为不可持续的财政挑战。

关键结论与风险

1. 债务水平与利息支出

   • 若仅执行现有法律（未延长2017年减税与就业法案的临时税收优惠），到2053年债务将达195%的GDP，净利息支出占GDP的比例将从2023年的1.9%升至7.2%。
   • 到2033年，净利息支出将占GDP的3.1%，超过社保（Social Security）和医疗（Medicare）的支出总额。

2. 历史对比与威胁

   • 相比于二战期间（债务至高106%）和新冠危机，当前债务水平更高增长更永久化。
   • 弹性预算赤字（剔除自动稳定器）在疫情后持续走高，远超历史同期（如2000年代）。

3. 主要风险因素

   • 利息率上升：债务高企导致政府利息支付压力加大，可能引发恶性循环。
   • 老龄化人口：社保与医疗支出占比快速增长（2023年已占GDP近三分之一），财政不可持续性加剧。
   • 政治选择：若不采取行动（如永久上调税收或削减支出），到2053年需通过3.14%的GDP（约8240亿美元）的财政紧缩（等效于增加1/3所得税或削减25%非社保/医保支出）。

4. 潜在缓解措施

   • 政策制定者可考虑设定债务目标（如195%）并限时改革，但需平衡经济增长路径与利率变动风险。
   • 社保和医疗基金可能在2030年代先后枯竭，需立法调整以避免福利削减或债务违约。

结论

尽管低利率暂时缓解了财政压力，长期来看，美国仍面临债务不可持续的严峻挑战。政策制定必须在利率变化、人口结构与养老金改革间权衡，避免债务危机触发财政系统崩溃。