20180926-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

房地产调控政策密集发布总结

核心内容

近期，中国房地产市场受到密集调控政策的影响，政策力度持续加强。从中央到地方，多个城市发布了针对房地产市场的整顿政策，重点打击炒房行为、黑中介以及违法违规房地产开发企业。政策目标在于调节供需、稳定房价，保持房地产市场的平稳发展。

主要观点

1. 政策背景：房地产价格上涨过快已成为社会共识，尽管当前房价是否合理仍存在争议，但未来三年内出现不合理上涨的可能性较低。
2. 调控目的：通过加强监管，控制市场投机行为，提升市场透明度，防止市场泡沫。
3. 市场预期：随着经济增速的企稳和政策的持续影响，房地产市场有望在中长期迎来估值修复行情，但短期仍需谨慎对待。
4. 相关标的：万科A、保利地产等龙头房企可能受益于政策带来的市场稳定。

关键信息

• 政策覆盖范围：住建部联合七部门在30个城市开展治理房地产市场乱象专项行动。
• 政策重点：打击炒房团伙、黑中介、违法违规房地产开发企业及虚假广告。
• 市场影响：政策对市场短期有扰动，但中长期有助于市场健康发展。
• 市场预期：房地产市场在当前价格水平下可维持平稳运行。

行业研究

大金融及中游行业

• 北上资金动向：北上资金持续增持银行股，主要集中在龙头银行股。
• 纳入指数预期：A股纳入富时罗素指数将吸引三类资金，包括短线交易盘、长线主动布局资金及被动配置资金。
• 相关标的：工商银行、建设银行、招商银行、平安银行。

下游行业

• 医疗器械行业：中国医疗器械产业快速发展，已成为全球主要生产国和进出口基地之一。
• 监管改革：国家药品监督管理局全面推进医疗器械监管法规建设，提升监管能力。
• 未来展望：关注下一阶段有望成为行业龙头的企业。

策略研究

• 市场表现：A股市场整体震荡筑底，短期内存在调整压力。
• 投资建议：关注白酒、医药、食品饮料等低估值蓝筹股的修复性反弹行情。
• 市场情绪：市场悲观情绪有所改善，但需保持谨慎。

宏观研究

• 全球货币政策：英国、欧元区及日本央行均维持宽松政策，关注全球贸易保护主义带来的风险。
• A股纳入指数：富时罗素或将在27日决定是否纳入A股，若纳入将带来千亿增量资金。
• 通胀与增长：8月CPI同比继续回升，PPI环比有所回升，但需求边际下行压力显现，经济增速和通胀回升仍需进一步宽松政策。

固定收益

• 流动性状况：整体宽松，央行通过逆回购操作稳定资金面。
• 利率债表现：国债收益率曲线基本稳定，1年期国债收益率微涨，10年期国债收益率微跌。
• 信用债表现：收益率涨跌互现，企业债、城投债及公司债表现各异。
• 市场预期：短期市场调整压力存在，但中长期流动性仍较为宽松。

衍生品市场

• 股指期货：沪深300、上证50及中证500期货主力合约均小幅下跌。
• 国债期货：五年期及十年期国债期货主力合约微涨，显示市场对政策宽松的预期。
• 商品市场：黑色系商品表现弱势，石油类化工品走强，有色金属涨跌分化。

近期要闻

• A股纳入指数：富时罗素或在27日揭晓是否纳入A股，若纳入将带来增量资金。
• 中美经贸摩擦：中方强调合作与管控分歧，以应对贸易摩擦。
• 新股发行：近期有多家上市公司进行新股发行，涉及多个行业。
• 国际事件：包括阿根廷央行行长辞职、瑞典政治变局等，对市场情绪有一定影响。

投资评级标准

• 股票投资评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债投资评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师声明

• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告内容基于公开资料，力求独立、客观、公平，不受利益相关方干涉。

免责声明

• 中邮证券具备开展证券投资咨询业务的资格。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告内容可能随时更改，不承担因使用报告内容导致的损失责任。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供全方位证券服务。

业务简介

证券经纪业务

• 提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网及手机。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括多家大型商业银行。

证券自营业务

• 使用自有资金及筹集资金进行证券买卖，涵盖权益类和固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者及客户提供市场分析、预测及相关建议。

证券投资基金销售业务

• 代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。

证券资产管理业务

• 为客户提供定制化资产管理服务。

证券承销与保荐业务

• 为公司提供上市及融资相关服务。

财务顾问业务

• 提供与证券交易、投资相关的财务顾问服务。