20180817-太平洋-农业周报（第33周）_海参价格飙涨_鸡苗和毛鸡价格高位上涨_16页_1mb

报告摘要

农业周报（第33周）总结

核心内容

本周农业板块整体跟随大市回调，申万农业指数下跌5.87%，与上证综指（-4.52%）和深证成指（-5.18%）跌幅基本持平。二级子板块均下跌，其中渔业和动物保健跌幅较小。市场表现上，前10大涨幅个股主要集中在水产养殖、农产品加工和种子板块，而前10大跌幅个股则集中在种植和养猪板块。重点推荐公司包括登海种业（增持）、天马科技（买入）、苏垦农发（买入）。

主要观点

1. 水产板块

海参价格飙涨：第33周海参价格周环比上涨超过25%，涨幅显著。高温天气导致主产区海参减产，影响供应，预计价格将保持高位。
推荐公司：好当家是海参涨价的主要受益公司，其业绩弹性较大，建议买入。测算显示，海参均价每上涨10元/公斤，公司EPS增厚约0.034元。
历史对比：自2007年以来，海参价格最高为230元/公斤，目前为164元/公斤，仍有上涨空间。

2. 白鸡板块

行业景气持续高位：商品代鸡苗、毛鸡和白条鸡价格同步上涨，养殖端和屠宰端盈利均有所提升。
供给端支撑：全国祖代和父母代在产存栏量处于近年来低位，预计未来供给端仍将支撑鸡价上涨。
推荐公司：益生股份和圣农发展被重点推荐，预计鸡价可能突破历史高点，且受中美贸易战和欧洲禽流感影响，本轮景气将贯穿2019全年。

3. 生猪板块

猪价回调：受非洲猪瘟疫情影响，猪价回调，屠宰场收猪节奏放缓，压制需求。
供需影响：疫情导致需求低迷，预计猪价反弹受阻，但养猪公司股价估值已跌至底部，存在投资机会。
推荐公司：温氏股份、大北农、天邦股份、唐人神被推荐，建议在估值底部区域进行长线布局。

关键信息

行业数据

生猪：辽宁产区生猪出厂价为12.86元/公斤，环比下降0.08元/公斤；自繁自养头猪盈利182.02元/头。全国生猪存栏量为32340万头，环比下降0.80%，同比下降2.00%；能繁母猪存栏量为3180万头，环比下降1.90%，同比下降4.00%。
肉鸡：山东烟台白羽肉鸡苗价格涨至4.68元/羽，白羽鸡出场价涨至4.44元/斤，肉鸡养殖单羽盈利4.52元。
饲料：肉鸡料均价2.85元/公斤，环比上涨0.03元/公斤；蛋鸡料价格2.59元/公斤，环比持平；育肥猪料价格2.72元/公斤，环比持平。
水产品：威海海参价格涨至164元/公斤，环比上涨34元/公斤；扇贝、对虾、鲍鱼价格保持平稳。
大宗农产品：南宁白糖现货价下跌至5244元/吨，328级棉花价格上涨至16293元/吨，玉米收购价下跌至1759元/吨，豆粕现货价上涨至3285元/吨。

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格波动
原料价格变化不及预期

个股信息

本周涨跌幅前10

大湖股份：9.17%
星普医科：6.68%
量子生物：5.27%
天山生物：2.29%
隆平高科：1.69%
*ST康达：1.51%
晨鑫科技：0.87%
ST景谷：0.76%
华英农业：0.00%
保龄宝：0.00%

本周涨跌幅后10

罗牛山：-16.29%
安琪酵母：-14.87%
新赛股份：-14.76%
新农开发：-14.56%
中水渔业：-12.59%
南宁糖业：-12.01%
丰乐种业：-11.62%
通威股份：-11.55%
宏辉果蔬：-11.35%
牧原股份：-11.07%

行业新闻

种植产业链：美国大豆出口数据及中国棉花市场预测显示，贸易战对棉花价格影响较大，市场对新年度产量和需求存在不确定性。
公司动态：新赛股份、佳沃股份、丰乐种业、ST康达等公司发布了与并购、套期保值等相关的公告。

公司新闻

益生股份：获增持评级，预计2018-2020年EPS分别为0.92、0.95、1.21元，对应PE分别为19.38、18.85、14.68倍。
圣农发展：获增持评级，预计2018-2020年EPS分别为0.26、0.87、1.12元，对应PE分别为62.49、18.34、14.33倍。
大北农：获买入评级，预计2018-2020年EPS分别为0.31、0.32、0.38元，对应PE分别为12.29、11.86、10.05倍。
苏垦农发：获买入评级，预计2018-2020年EPS分别为0.59、0.46、0.51元，对应PE分别为13.44、17.35、15.65倍。
天邦股份：获增持评级，预计2018-2020年EPS分别为0.34、0.32、0.32元，对应PE分别为13.44、14.19、14.19倍。
牧原股份：获增持评级，预计2018-2020年EPS分别为2.12、0.78、0.78元，对应PE分别为11.16、30.47、30.47倍。
温氏股份：获买入评级，预计2018-2020年EPS分别为1.29、0.94、0.94元，对应PE分别为16.38、22.51、22.51倍。

分析师信息

程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入公司，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。
荣誉：2017年上半年荣获金融界慧眼识券商行业分析师擂台农林牧渔行业第一名；2016年荣获腾讯财经中国最佳分析师农林牧渔行业第三名。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计行业回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计行业回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。