20230410-国投安信期货-豆一周报_停收粮库增加_短期关注主力价格方向选择_7页_2mb

国产大豆市场周报总结

核心内容

本周国产大豆市场呈现以下主要特点：

• 国产大豆拍卖暂停：上周没有进行国产大豆的拍卖，市场流动性有所下降。
• 停收粮库增多：市场上停收粮库数量增加，对价格的支撑减弱。
• 部分粮库重启收购：中央储备粮墨尔根直属库于4月10日起至4月30日启动新增2022年国产大豆收购计划，收购价格为2.775元/斤，收购标准为非转基因、国标三等及以上，水分≤13.0%，杂质≤1.0%，完整粒率≥85%，损伤粒率≤8%，需清粮过筛。
• 国产豆现货价格下调：4月7日，黑龙江哈尔滨一等蛋白39%、水分13%、5mm新季豆参考价格为2.70元/斤，现货价格出现下调。
• 期货仓单增加：截至4月7日，豆一仓单为836手，较3月底增加836手。
• 进口大豆影响：本周关注USDA报告，阿根廷产量下调预期持续，美豆因库存重建尚未完成，预计仍将震荡偏强。

主要观点

• 短期价格波动：由于停收粮库增多，叠加国产豆移仓换月至07合约，期货价格出现快速下跌，07合约跌破年初低点。
• 市场关注焦点：当前市场关注价格在年初低点区域附近的方向选择，需密切关注后续粮库收购情况及USDA报告。
• 趋势判断：短期市场趋势尚不明朗，操作性较弱，建议以观望为主；若价格持续下跌，可能形成趋势性空头。

关键信息

价格与趋势

• 豆一期货价格（2023年04月10日）：

  • 1月合约收盘价：5062元
  • 5月合约收盘价：5353元
  • 9月合约收盘价：5099元

• 现货价格（2023年04月10日）：

  • 国标一等海伦：2.7元/斤
  • 国标一等讷河：2.73元/斤
  • 国标一等巴彦：2.7元/斤

市场动态

• 新增粮库收购：中央储备粮墨尔根直属库于4月10日启动新增2022年国产大豆收购计划，为市场提供一定支撑。
• 库存与产量：全球大豆库存尚未重建，美豆因单产不及预期，阿根廷产量下调预期仍在，预计美豆仍将震荡偏强。
• 合约切换：国产豆移仓换月至07合约，期货价格快速下跌。

技术与季节性分析

• 价差季节性：
  • 豆一1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现季节性特征。
  • 大连国产三等-进口二等价差、豆一-豆二价差、豆一-玉米价差均显示市场对不同品种的相对定价趋势。
• 远期曲线：豆一远期曲线显示市场对未来价格的预期存在分歧。
• 基差走势：豆一最便宜可交割基差（折粗蛋白36%，5mm）显示现货与期货价格的相对关系。

操作评级

• 豆一操作评级：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）
• 豆一/豆二：★★☆（持空，趋势性下跌明确，行情正在盘面发酵）
• 豆一/玉米：★☆☆（偏空，市场对豆一和玉米的相对定价趋势仍不清晰）

总结

当前国产大豆市场受停收粮库增多和国产豆移仓换月影响，期货价格快速下跌，短期方向选择仍需观察。部分新增粮库的收购计划为市场提供一定支撑，但整体支撑力度有限。进口大豆方面，美豆因库存尚未重建，预计仍将震荡偏强，阿根廷产量下调预期也持续影响市场情绪。建议投资者在价格接近年初低点时谨慎操作，以观望为主，关注后续粮库收购及USDA报告指引。