20230821-国投安信期货-豆一周报_进口豆的溢出效应叠加资金增仓_共同推动了国产豆的强势_7页_2mb

进口豆溢出效应与资金增仓推动国产豆强势

核心内容

近期国产大豆市场呈现强势上涨趋势，主要受到进口大豆市场溢出效应及国内资金增仓的双重推动。同时，国内政策支持和天气因素也对市场产生了一定影响。

主要观点

• 病虫害与天气影响：农业农村部评估显示，东北区秋粮病虫害总体偏轻，但台风“杜苏芮”和“卡努”带来的强降雨可能加重玉米、大豆等作物的病害，影响产量。
• 政策支持：中央财政安排24亿元一次性补助资金，支持北方重点地区开展玉米大豆“一喷多促”工作，旨在增强作物抗逆性，减少损失，提高单产，为秋粮丰收提供保障。
• 进口大豆市场动态：美国ProFarmer即将进行实地调研，关注美豆单产情况。目前美国农业部将美豆单产预期为50.9蒲式耳/英亩，较此前有所下调，但预计新季美豆不会出现累库，价格将在成本线以上波动。
• 国产豆市场表现：黑龙江储大豆拍卖结果良好，全部成交，最高溢价170元/吨，显示市场对国产豆需求较强。豆一和豆二价差缩小，豆二的强势带动了豆一的上涨。
• 价格与库存情况：国产大豆现货价格在8月21日上涨至2.62元/斤，豆一仓单有所减少，显示市场交投活跃，资金流入明显。
• 市场趋势判断：豆一市场趋势明确，操作评级为★★★，预示短期内存在较好的投资机会。

关键信息

价格与走势

• 豆一期货价格：
  • 9月合约收盘价为5256元/吨，较上周上涨199元/吨，涨幅0.04%。
  • 11月合约收盘价为5235元/吨，涨幅0.03%。
• 豆二期货价格：10月合约收盘价为5318元/吨。
• 豆一与豆二价差：价差缩小，豆二强势带动豆一上涨。
• 国产豆现货价格：8月21日，黑龙江哈尔滨一等蛋白39%、水分13%、5mm新季豆参考价格为2.62元/斤，较上周上涨0.03元/斤。

市场动态

• 仓单变化：截至8月18日，豆一仓单为12115手，较上周减少152手。
• 进口采购：四季度进口大豆采购进度偏慢，尤其是11-12月船期，导致市场对国产豆的预期偏紧。
• ProFarmer调研：关注美豆单产变化，若单产在50.9~52蒲式耳/英亩范围内波动，则新季美豆不会累库，价格或在成本线上方波动。

操作建议

• 豆一操作评级：★★★，预示趋势性上涨，当前具备较好的投资机会。
• 市场情绪：资金增仓行为显著，短期内市场情绪偏多。

数据与图表参考

• 豆一期货价格：见表1。
• 现货价格：见表2。
• 价差季节性分析：图6至图18展示了豆一与豆二、豆一与玉米等价差的季节性走势。
• 仓单与基差：图13和图11展示了豆一仓单数量和最便宜可交割基差的变化情况。

总结

国产大豆市场近期强势上涨，主要受进口豆市场溢出效应和国内资金增仓影响。同时，中央财政的政策支持和天气因素对市场产生积极影响。豆一和豆二价差缩小，国产豆现货价格上升，市场预期偏紧。豆一操作评级为★★★，预示短期内趋势性上涨，具备较好的投资机会。