20240603-国投安信期货-豆一周报_国产豆维持震荡态势_7页_2mb

国产豆市场总结

核心内容概述

国产大豆市场近期维持震荡态势，现货价格相对稳定，政策拍卖和销售情况显示市场供需关系存在一定矛盾。进口大豆市场受CBOT价格下跌影响，整体呈现疲软趋势，市场预期美豆种植面积可能扩大，对价格形成压制。豆一与豆二价差波动明显，反映市场对远期供需变化的预期。

主要观点

• 国产大豆价格震荡：近期国产大豆现货价格保持稳定，但政策拍卖成交率较低，采购流拍，显示市场对价格预期不一。
• 政策拍卖与销售：5月31日国产大豆竞价销售19712吨，成交1600吨，成交率仅8.12%，成交均价4550元/吨，溢价为0元/吨。6月3日中储粮大豆竞价采购28450吨，全部流拍。6月4日中储粮大豆竞价销售18200吨，需关注实际成交情况。
• 进口大豆市场疲软：CBOT大豆价格上周以跌为主，美豆种植进度加快，阿根廷农户加速销售，导致市场情绪偏空。预计美豆种植面积可能增加，对价格形成压力。
• 豆一与豆二价差变化：豆一合约价格较豆二合约有所回调，价差快速反弹，显示市场对远期供需的预期有所调整。
• 市场趋势判断：根据操作评级，豆一当前为★★★，表示市场存在较为明确的多空趋势，仍具备一定的投资机会。

关键信息

现货价格（2024年6月3日）

期货价格（2024年6月3日）

市场趋势与操作建议

• 豆一操作评级：★★★，表示当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。
• 豆一与豆二价差：近期豆一与豆二价差快速反弹，显示市场对远期供需变化的预期有所调整。
• 豆一与玉米价差：长期来看，豆一与玉米价差相对稳定，但近期价差波动明显，需关注市场变化。
• 豆一合约季节性表现：豆一1月、5月、9月合约价格均呈现小幅回调，但市场情绪仍以震荡为主。

市场展望

• 国内大豆供应预期扩大：长期来看，国内大豆市场预计供应扩张力度超过需求，对价格形成压制。
• 天气不确定性影响中期走势：中期市场走势受天气因素影响较大，预计维持宽幅震荡。
• 关注政策拍卖与成交情况：中储粮政策拍卖对市场情绪有较大影响，需持续关注实际成交情况。

附图说明

• 图2：豆一最便宜可交割现货（5mm，折算期货粗蛋白36%）
• 图1：海伦一等大豆价格（元/吨）（长期）
• 图3：豆一1月合约价格季节性
• 图4：豆一5月合约价格季节性
• 图5：豆一9月合约价格季节性
• 图6：豆一1-5价差季节性
• 图7：豆一5-9价差季节性
• 图8：豆一9-1价差季节性
• 图9：大连国产三等-进口二等大豆价差季节性
• 图11：豆一最便宜可交割基差（折粗蛋白36%，5mm）-主连
• 图13：仓单数量：豆一
• 图10：大连国产三等-进口二等
• 图12：豆一远期曲线
• 图14：豆一/玉米
• 图15：豆一/豆二
• 图16：豆一豆二
• 图17：豆一/豆二（所有）
• 图18：豆一/豆二（近一年）
• 图19：豆一/玉米（所有）
• 图20：豆一/玉米（近一年）
• 图21：豆一/玉米（长期）
• 图22：豆一-玉米（近一年）
• 图23：豆一豆二（长期）
• 图24：豆一豆二（近一年）

操作建议

• 当前豆一市场趋势较为明确，建议投资者根据自身风险偏好进行操作。
• 需密切关注政策拍卖成交情况、进口大豆价格变化以及天气对供应的影响。
• 中期市场预计维持震荡格局，可考虑采取观望策略或根据价差变化进行套利操作。

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