> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，内容涵盖棉花、苹果与原木三个品种的市场分析，分别从行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略四个维度进行解读。报告强调信息来源的公开性与参考性，提醒投资者注意交易风险，不构成具体买卖建议。 --- ## 棉花市场分析 ### 【行情复盘】 - 郑棉5月合约结算价16085元/吨，9月合约16215元/吨，1月合约16635元/吨。 - ICE棉花5月合约结算价76.80美分/磅，上涨47点；7月合约79.45美分/磅，上涨81点；12月合约80.68美分/磅，上涨52点。 - 成交量约为7.8万手。 ### 【重要资讯】 1. **美国干旱情况**：4月初美国超过60%的地区出现干旱，高温少雨导致土壤墒情转差，河流水位下降，部分地区旱情加剧。 2. **印度棉花上市**：2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约0.8万吨，CCI抛储约16.7万吨，部分成交。 3. **S-6竞拍底价上调**：S-6竞拍底价上调200卢比/坎地至61900卢比/坎地，折约84.90美分/磅。 ### 【市场逻辑】 - 郑棉呈现“强预期、弱现实”格局。 - 外盘引领，国内减产预期支撑价格，但下游需求疲软抑制涨幅。 - 新疆意向种植面积同比下降3.4%，播种进度快于往年，减产预期强化。 - “银四”旺季收尾，纺企新增订单减少，利润承压，刚需补库为主，高价棉接受度低。 ### 【交易策略】 - 建议持有09合约15300元/吨下方的多单。 - 未入场者不建议追高。 --- ## 苹果市场分析 ### 【行情复盘】 - 苹果期价回调，主力合约2605收盘价9485元/吨，收涨3.02%。 ### 【重要资讯】 - **山东库存**：纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤，80#以上统货价格约4.00元/斤。 - **陕西库存**：纸袋晚富士70#起步半商品果价格在4.70-4.80元/斤，75#统货价格约4.00元/斤。 - **甘肃库存**：仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格约4.50元/斤。 ### 【市场逻辑】 - 苹果期货大概率偏弱震荡，AP2610合约核心区间7500-7900元/吨。 - 旧季低库存与优质货偏紧对近月形成底部支撑，但普通货源去库压力、替代水果冲击及新季增产预期限制反弹空间。 - 关键关注点： - 五一备货兑现力度及库存去化是否提速； - 4月27-28日冷空气对花期坐果的影响，若出现冻害，远月或有机会修复。 ### 【交易策略】 - 建议暂时观望。 --- ## 原木市场分析 ### 【行情复盘】 - 原木2605合约收盘价818.5元/立方米，收跌0.43%。 ### 【重要资讯】 1. **现货价格**：山东3.9米中A辐射松原木价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木价格780元/方，均较上周下跌10元/方。 2. **库存情况**：截至4月20日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方；北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。 3. **出库量**：中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。 ### 【市场逻辑】 - 原木期货大概率高位震荡、偏强运行，主力合约核心区间810-840元/立方米。 - 成本端新西兰外盘与海运费高位支撑，山东库存低位与现货偏强限制下行空间。 - 但地产开工疲软、终端需求乏力及高价抑制成交，反弹高度受限。 - 关键关注点： - 新西兰发运与到港节奏； - 山东港口出库与库存去化力度； - 房地产政策边际变化及复工兑现度。 ### 【交易策略】 - 建议关注原木07合约的震荡走势。 --- ## 总结 | 品种 | 市场状态 | 核心逻辑 | 交易建议 | |------|----------|----------|----------| | 棉花 | 震荡上行 | 减产预期支撑，下游需求疲软 | 持有09合约15300元/吨下方多单 | | 苹果 | 偏空震荡 | 库存压力与新季增产预期压制 | 暂时观望 | | 原木 | 震荡偏强 | 成本支撑较强，需求偏弱 | 关注07合约震荡走势 |