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期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，内容涵盖棉花、苹果与原木三个品种的市场分析，分别从行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略四个维度进行解读。报告强调信息来源的公开性与参考性，提醒投资者注意交易风险，不构成具体买卖建议。

棉花市场分析

【行情复盘】

• 郑棉5月合约结算价16085元/吨，9月合约16215元/吨，1月合约16635元/吨。
• ICE棉花5月合约结算价76.80美分/磅，上涨47点；7月合约79.45美分/磅，上涨81点；12月合约80.68美分/磅，上涨52点。
• 成交量约为7.8万手。

【重要资讯】

1. 美国干旱情况：4月初美国超过60%的地区出现干旱，高温少雨导致土壤墒情转差，河流水位下降，部分地区旱情加剧。
2. 印度棉花上市：2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约0.8万吨，CCI抛储约16.7万吨，部分成交。
3. S-6竞拍底价上调：S-6竞拍底价上调200卢比/坎地至61900卢比/坎地，折约84.90美分/磅。

【市场逻辑】

• 郑棉呈现“强预期、弱现实”格局。
• 外盘引领，国内减产预期支撑价格，但下游需求疲软抑制涨幅。
• 新疆意向种植面积同比下降3.4%，播种进度快于往年，减产预期强化。
• “银四”旺季收尾，纺企新增订单减少，利润承压，刚需补库为主，高价棉接受度低。

【交易策略】

• 建议持有09合约15300元/吨下方的多单。
• 未入场者不建议追高。

苹果市场分析

【行情复盘】

• 苹果期价回调，主力合约2605收盘价9485元/吨，收涨3.02%。

【重要资讯】

• 山东库存：纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤，80#以上统货价格约4.00元/斤。
• 陕西库存：纸袋晚富士70#起步半商品果价格在4.70-4.80元/斤，75#统货价格约4.00元/斤。
• 甘肃库存：仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格约4.50元/斤。

【市场逻辑】

• 苹果期货大概率偏弱震荡，AP2610合约核心区间7500-7900元/吨。
• 旧季低库存与优质货偏紧对近月形成底部支撑，但普通货源去库压力、替代水果冲击及新季增产预期限制反弹空间。
• 关键关注点：
  • 五一备货兑现力度及库存去化是否提速；
  • 4月27-28日冷空气对花期坐果的影响，若出现冻害，远月或有机会修复。

【交易策略】

• 建议暂时观望。

原木市场分析

【行情复盘】

• 原木2605合约收盘价818.5元/立方米，收跌0.43%。

【重要资讯】

1. 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木价格780元/方，均较上周下跌10元/方。
2. 库存情况：截至4月20日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方；北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。
3. 出库量：中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

【市场逻辑】

• 原木期货大概率高位震荡、偏强运行，主力合约核心区间810-840元/立方米。
• 成本端新西兰外盘与海运费高位支撑，山东库存低位与现货偏强限制下行空间。
• 但地产开工疲软、终端需求乏力及高价抑制成交，反弹高度受限。
• 关键关注点：
  • 新西兰发运与到港节奏；
  • 山东港口出库与库存去化力度；
  • 房地产政策边际变化及复工兑现度。

【交易策略】

• 建议关注原木07合约的震荡走势。

总结