> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花、苹果与原木市场分析总结 ## 研究员信息 - **研究员**：王子健 - **从业资格**：F03087965 - **交易咨询资格**：Z0019551 - **联系方式**：17803978037 --- ## 棉花市场分析 ### 核心内容 - **市场状态**：郑棉震荡，主力合约回调，现货价格同步下跌。 - **行情复盘**： - 郑棉5月合约结算价为16405元/吨，9月16470元/吨，1月16935元/吨。 - ICE美棉7月合约结算价84.73美分/磅，上涨2.08%，触及两年高位。 - 郑棉2605合约最低下跌至16285元/吨。 - **现货价格**： - 新疆疆内机采棉3129B含杂3.5%以内对应2605合约疆内库销售基差在1400-1450元/吨。 - 提货价在17685-17900元/吨之间。 ### 市场逻辑 - **供需分析**： - 短期：2025/26年度商业库存仍处高位，仓单压力叠加抛储预期（市场预期5-6月投放50-80万吨），压制价格上行空间。 - 长期：2026/27年度种植面积明确调减，尤其是新疆减种幅度显著，南疆部分棉区遇降温沙尘天气，补种风险强化供给收缩预期。 - **需求端**： - 下游纺企开机率维持高位，但棉价快速上涨导致利润承压，采购谨慎，以消化库存为主，高价承接力不足。 ### 交易策略 - **建议**：09合约回调做多或持有平值看涨期权。 --- ## 苹果市场分析 ### 核心内容 - **市场状态**：苹果期价回调，主力合约移仓换月，2610合约收盘价7630元/吨，收涨0.51%。 - **行情复盘**： - 主力合约2610收盘价7630元/吨，收涨0.51%。 - **现货价格**： - 山东库存纸袋晚富士80#价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级）；80#以上价格3.00-3.50元/斤（片红，统货）。 - 陕西纸袋晚富士70#起步半商品价格在4.70-4.80元/斤。 - 甘肃仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。 ### 市场逻辑 - **价格趋势**：苹果期货大概率延续震荡偏弱格局，主力2610合约核心波动区间在7400-7700元/吨。 - **市场矛盾**： - 旧季高库存去化缓慢。 - 需求替代持续。 - 新季增产预期叠加。 - **风险因素**： - 产区零星低温天气可能影响坐果。 - 库存去化进度及终端成交改善情况。 ### 交易策略 - **建议**：暂时观望。 --- ## 原木市场分析 ### 核心内容 - **市场状态**：原木期价回调，主力2605合约收盘价815.0元/立方米，收跌0.49%。 - **行情复盘**： - 主力2605合约收盘价815.0元/立方米，收跌0.49%。 - **现货价格**： - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。 - 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。 ### 市场逻辑 - **价格趋势**：原木期货大概率维持区间震荡，核心波动区间800-830元/立方米。 - **供给端**： - 关注新西兰发运节奏及外盘报价。 - 能源成本高企下远期供应仍有收缩预期。 - **需求端**： - 港口出库与加工厂开工恢复情况持续跟踪。 - 地产疲软下建筑材需求难有明显改善，纸浆材刚需相对韧性。 - **库存情况**： - 截至4月20日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方。 - 辐射松库存下降2.3%至212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。 ### 交易策略 - **建议**：原木07合约震荡。 --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。 - 投资者应自行判断并承担交易风险。 - 报告版权为格林大华期货研究院所有，未经许可不得翻版、复制或发布。