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期货市场分析总结 - 王子健

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健发布，内容涵盖棉花、苹果及原木三个品种的市场分析，分别从行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略四个方面进行总结。报告强调市场信息来源的公开性，并提醒投资者注意交易风险。

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棉花分析

行情复盘

• ICE7月合约结算价77.42跌56点，12月79.33跌40点，3月80.19跌39点。
• 郑棉总成交583,333手，持仓977,249手。
• 结算价：9月15,920元/吨，1月16,350元/吨，5月16,080元/吨。
• 新疆疆内机采棉提货价：3128B级17,282元/吨，2129B级17,533元/吨。

重要资讯

1. 国际：

   • 美国2025/26年度棉花累计净签约出口259.7万吨，达预期的100.25%。
   • 装运量195.3万吨，装运率75.21%。
   • 皮马棉签约量10.4万吨，装运7.2万吨，装运率69.15%。
   • 印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约0.5万吨。
   • CCI抛储约11.1万吨，S-6竞拍底价67,400卢比/坎地，折约88.90美分/磅。

2. 国内：

   • 中国棉花价格指数3128B级17,603元/吨，较前一日下跌8元/吨。
   • 2129B级17,886元/吨，下跌11元/吨。
   • 新疆喀什区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.9%以内机采新棉，疆内库2609合约基差成交价1,100-1,200元/吨，提货价在17,050-17,200元/吨。

市场逻辑

• 供给端：2026年全国植棉面积同比降4.5%，新疆减3.5%，但出苗率98.6%，苗情良好，单产可能提升。
• 短期压力：国储棉轮出预期升温，库存约327万吨，叠加进口量同比增78.7%，短期供应压力较大。
• 需求端：国内纺织进入淡季，纺企开机率88.8%，原料采购谨慎，棉纱出口同比降30.3%，外需疲软，低价进口纱压制内需。
• 总体趋势：郑棉延续震荡，短期承压，长期支撑存在。

交易策略

• 建议在09合约16,000元/吨下方轻仓试多。

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苹果分析

行情复盘

• 苹果期价回调，主力合约2610收盘价7,490元/吨，收涨1.31%。

重要资讯

• 山东：
  • 库存纸袋晚富士80#价格3.80-4.00元/斤（片红，一二级）。
  • 80#以上价格3.00-3.50元/斤（片红，统货）。
  • 三级价格2.50-2.80元/斤。
  • 条纹80#一二级价格4.10-4.50元/斤。
• 陕西：
  • 纸袋晚富士70#起步半商品价格4.70-4.80元/斤。
• 甘肃：
  • 仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。

市场逻辑

• 苹果期货预计延续震荡偏弱，下行风险仍存。
• 核心波动区间：7,200-7,500元/吨。
• 压制因素：旧季库存去化缓慢、持货商降价出货、新季增产预期及时令水果替代。
• 支撑关注：若无突发霜冻等天气扰动，价格大概率维持弱势；若现货进一步走弱，不排除下探7,200元/吨支撑。

交易策略

• 建议暂时观望，激进者可在10合约7,400元/吨下方轻仓试多。

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原木分析

行情复盘

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价808.5元/立方米，收跌0.68%。

重要资讯

1. 现货价格：
   • 山东3.9米中A辐射松原木750元/方，较上周下跌10元/方。
   • 江苏4米中A辐射松原木780元/方，较上周下跌10元/方。
2. 库存变化：
   • 国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方。
   • 辐射松库存下降2.3%至212万方。
   • 北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨。
3. 出库量：
   • 中国7省13港针叶原木日均出库量6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

市场逻辑

• 原木期货预计维持区间震荡、偏弱运行，核心波动区间800-810元/立方米。
• 支撑因素：高位进口成本与低位港口库存限制下行空间。
• 压制因素：淡季需求疲软、终端采购乏力，叠加到港压力仍存，价格上行乏力。
• 操作关注：新西兰发运落地、港口库存变化及地产边际动向。

交易策略

• 建议关注原木07合约，维持震荡思路。

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风险提示与免责声明

1. 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完备性。
2. 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
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