20230918-广州期货-一周集萃-沪铜_铜价上方压力仍大_关注下周美联储利率决议_28页_3mb

铜市场分析报告总结

行情回顾与观点：

• 铜价运行： 沪铜主力2311合约周内涨幅15%，主要区间68210-69750元/吨。国内稳增长政策持续释放，但经济数据分化，市场信心修复需时间；海外通胀压力促使美联储利率政策不确定性陡增。

• 宏观面压力： 美国8月核心CPI同比反弹，引发市场预期美联储可能持续加息，对铜价形成压制。而国内消费恢复乏力，政策托底成为关键支撑。

• 基本面供应端： 精铜产量环比大增，进口铜延续到库，库存攀升至65146吨，对价格上行形成压力。短期供需格局偏向宽松。

行情展望与建议：

• 短期区间震荡： 参考区间68000-70000元/吨。政策面有支撑，但需求未显著改善，预计波动率处于高位，维持震荡思路。
• 交易策略： 建议在卖出行权价71000-72000的虚值看涨期权；警惕美联储突发加息对铜价下杀影响。

下周焦点： 重点关注美联储9月利率决议公布。

风险提示：

• 若国内经济数据超预期或美联储议息超预期宽松/收紧剧烈。
• 铜库存加速累积导致强压力。
• 美元继续保持强势，压制大宗商品。