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2018年1-9月全国快递业收入同比增长24%

核心内容概述

2018年1-9月，全国快递服务企业业务量和业务收入均实现显著增长。业务量累计完成347.4亿件，同比增长26.8%；业务收入累计完成4246.3亿元，同比增长24%。9月份快递业务量完成44.8亿件，同比增长24.1%；业务收入完成531.1亿元，同比增长18.5%。快递行业整体表现强劲，东、中、西部地区业务量和收入占比分别为80%、12.1%和7.9%及80%、11.2%和8.8%。

主要观点

1. 快递行业增长态势良好

• 1-9月快递业务量和收入均保持双位数增长，显示行业持续扩张。
• 9月数据进一步验证了行业增长趋势，业务量和收入同比分别增长24.1%和18.5%。
• 东、中、西部地区业务量和收入分布基本稳定，东部地区仍为主要增长动力。

2. 能源与电力行业动态

• 原油市场：美国WTI原油和布伦特原油价格均有所上涨，但价差有所收窄。1-9月进口LNG量同比增长超40%，价格增幅达50%，对国内能源市场形成压力。
• 核电行业：美国核安全局对中广核集团实施技术转让禁令，可能加速AP1000项目的国产化进程，同时推动具有自主知识产权的华龙一号项目发展。
• 火电行业：多地推进煤电去产能工作，火电利用小时数有望提升。随着煤炭价格回归绿色区间，火电企业盈利改善，可关注装机结构优质的火电企业。
• 水电行业：可再生能源电力配额及考核办法有望年内出台，改善水电消纳问题。三季度来水偏丰，水电企业业绩向好。
• 煤炭行业：动力煤价格因下游需求回暖而上涨，港口库存下降加剧供需紧张。进口煤额度偏紧，叠加环保政策，短期内动力煤价格仍有上涨空间。

关键信息

市场数据

• 1-9月全国快递业务收入同比增长24%，业务量同比增长26.8%。
• 9月快递业务收入同比增长18.5%，业务量同比增长24.1%。
• 东、中、西部地区快递业务量占比分别为80%、12.1%和7.9%，收入占比分别为80%、11.2%和8.8%。

原油市场

• WTI原油11月期货价格为71.78美元/桶，涨幅0.44美元。
• 布伦特原油12月期货价格为80.78美元/桶，涨幅0.35美元。
• 1-9月LNG进口量同比增长超40%，价格增幅达50%。

煤炭市场

• 1-9月俄罗斯煤炭产量增长5.8%，出口增长3.8%。
• 动力煤价格因补库需求及港口库存下降而上涨，进口额度偏紧加剧供需紧张。

新能源政策

• 德国可再生能源激励征税将降至每千瓦时0.06405欧元，比2018年减少近6%。

公司动态

• 金山股份：2018年第三季度发电量同比增长4.45%，上网电量增长3.57%，电价上涨。
• 豫能控股：2018年前三季度净利润亏损，第三季度亏损进一步扩大。
• 中闽能源：前三季度发电量同比增长27.33%，上网电量增长27.77%。

行业公司评级

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级标准：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降，可能导致国际原油供应增加，价格波动。
• 油气改革方案未实质落实，可能影响行业政策。
• 电力需求不及预期，可能影响火电企业盈利改善。
• 可再生能源政策变化可能对水电行业产生影响。

数据来源

• Wind
• 川财证券研究所
• 国家邮政局
• 中国能源网
• 上海有色

分析师信息

• 杨欧雯
  • 证书编号：S1100517070002
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