20221211-华泰期货-天然气周报_北半球气温继续下降_全球气价持续攀升_11页_1mb

北半球气温继续下降，全球气价持续攀升总结

核心内容概述

本报告分析了北半球主要天然气市场近期价格走势及影响因素，指出全球气价在不同区域呈现分化趋势。北美市场受温和天气、LNG出口设施推迟重启及库存情况影响，气价震荡下行；西北欧市场因寒冷天气及供应减少，气价震荡上行；东北亚市场由于低温需求及货源转售现象，价格有所波动；中国市场则因持续低温及供需变化，LNG市场价格明显上涨。

主要观点

1. 美国市场

• 气温影响：12月气温偏温和，采暖需求下降。
• 出口影响：自由港LNG出口设施推迟重启，增加本土供给预期。
• 库存情况：11月26日至12月2日当周，储气库采气量低于市场预期。
• 价格表现：NYMEX HH期货价格震荡下行，本周五结算价为6.245美元/百万英热单位，较上周五下降0.57%。
• 策略建议：前期价格已充分上涨，建议以观望为主。

2. 西北欧市场

• 需求端：十二月底至一月初天气寒冷，采暖需求预期提升；风力下降带动电厂采购天然气需求。
• 供给端：挪威管道系统部分线路将进行检修，外送量预期下滑。
• 价格表现：ICE TTF期货价格上升2.62%，NBP期货价格上升2.85%。
• 策略建议：价格处于反弹阶段，建议以逢低做多为主。

3. 东北亚市场

• 需求支撑：低温天气提振终端消费，对价格形成支撑。
• 货源转售：部分企业因LNG现货市场价格较高，进行长协货源转售，对价格形成压力。
• 价格表现：NYMEX LNG JKM期货价格上升5.05%，中国LNG综合进口到岸价格指数上升18.75%。
• 策略建议：建议关注市场供需变化，谨慎操作。

4. 中国市场

• 低温影响：未来10天气温持续偏低，城燃补库及管道气消纳支撑LNG市场。
• 供给变化：液厂价格上涨后，与海气价格优势倒转，接收站出货增加。
• 价格表现：中国LNG地区成交均价上升32.29%，本周五为7275.26元/吨。
• 策略建议：近期价格涨势较快，建议以观望为主。

关键信息

• 市场分析：全球天然气市场呈现区域分化，美国市场震荡下行，西北欧市场震荡上行，东北亚和中国市场价格明显上涨。
• 价格变动：
  • 美国：HH期货价格下降0.57%，现货价格上涨1.30%，基差收窄。
  • 西北欧：TTF期货价格上涨2.62%，现货价格上涨5.53%，NBP期货价格上涨2.85%，现货价格上涨9.38%。
  • 东北亚：JKM期货价格上涨5.05%，中国LNG市场均价上涨32.29%。
• 区域价差：
  • NYMEX JKM-NYMEX HH价差扩大1.641美元/百万英热单位。
  • NYMEX JKM-ICE TTF价差收窄0.545美元/百万英热单位。
  • ICE TTF-NYMEX HH价差扩大1.096美元/百万英热单位。
  • ICE NBP-ICE TTF价差微幅收窄0.016美元/百万英热单位。
• 风险提示：
  • 东欧政治对抗持续。
  • 国内寒潮天气持续。
  • 疫情管控措施调整可能影响市场供需。

数据来源

• Wind、Refinitiv、Bloomberg、卓创资讯、隆众资讯、华泰期货研究院等。

投资策略建议

• 北美市场：建议以观望为主，因前期价格已充分上涨。
• 西北欧和亚洲市场：建议逢低做多，因价格处于反弹阶段。
• 中国市场：近期价格涨势较快，建议以观望为主。

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