20221119-华泰期货-天然气周报_北半球气温下降_全球气价渐趋走强_11页_1mb

北半球气温下降，全球气价渐趋走强总结

核心内容

随着北半球气温的进一步下降，全球天然气市场正逐步进入冬季行情，各区域市场价格普遍上涨。然而，不同市场因供需关系和外部因素影响，呈现出不同的走势。整体来看，市场呈现观望态势，同时需警惕气温波动带来的价格震荡风险。

主要观点

1. 全球天然气市场整体走强
   北半球气温下降推动采暖需求上升，带动全球天然气价格逐步走强。

2. 美国市场

   • 气温下降刺激采暖需求，NYMEX HH期货价格持续上涨。
   • 但LNG出口商自由港延迟重启出口终端，抑制价格涨幅。
   • 本周五结算价为6.303美元/百万英热单位，较上周五上涨7.21%。

3. 西北欧市场

   • 多重利多因素推动市场走强，包括气温下降、输气量减少、产量下降及库存转为采气期。
   • ICE TTF和NBP期货价格分别上涨18.05%和18.86%。
   • 本周五TTF期货结算价为115.51欧元/MWh，NBP期货结算价为271.51便士/Thm。

4. 东北亚市场

   • 本周前，市场供需宽松，LNG价格偏弱。
   • 本周后，中国和日本出现现货采购需求，叠加欧洲气价上涨带动，价格有所回升。
   • 本周五NYMEX LNG JKM（Platts）结算价为26.385美元/百万英热单位，较上周五下降3.09%。

5. 中国市场

   • 下游需求疲弱，LNG价格延续跌势。
   • 接收站和液厂因出货压力大而普遍让利。
   • 本周五中国LNG地区成交均价为5569.47元/吨，较上周五下降5.19%。

关键信息

• 气温下降是主要驱动力：北半球气温下降是推动全球天然气价格上涨的主要因素，尤其在北美和欧洲市场表现显著。
• 市场分化明显：美国市场受出口延迟影响，涨幅受限；西北欧市场因供应紧张和库存变化，价格涨幅较大；东北亚市场则因需求疲弱，价格表现相对较弱。
• 价格波动风险：建议投资者近期以观望为主，注意气温波动可能带来的价格震荡。
• 区域价差变化：不同区域天然气价格差异显著，需关注跨区域套利机会。
• 数据来源：Wind、Refinitiv、Bloomberg、卓创资讯、隆众资讯、华泰期货研究院等。

风险提示

• 东欧政治对抗持续：可能对天然气供应和价格产生不确定性影响。
• 国内下游需求疲弱：抑制LNG价格反弹。
• 疫情管控措施：可能影响市场运行和消费预期。

图表概览

表格概览

结论

全球天然气市场受北半球气温下降影响，正逐步向冬季行情过渡，价格整体走强。但市场内部存在分化，美国因LNG出口延迟导致涨幅受限，而西北欧因供需紧张推动价格上涨。东北亚和中国市场则因需求疲弱，价格表现相对较弱。投资者应保持观望态度，关注气温波动及地缘政治等风险因素。