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华创汽车·深度：出口系列2 —— 欧洲：大市场、大机遇

核心内容概述

本报告聚焦中国汽车出口至欧洲市场的现状与前景，分析欧洲作为中国汽车出口第一大市场的重要性，并探讨中系车企在欧洲市场的战略布局与成长路径。报告指出，欧洲市场具有广阔的增量空间，同时新能源渗透率提升趋势明显，为中国车企提供了重要机遇。

主要观点

• 欧洲市场地位显著：2025年中国汽车出口总量达832.6万辆，其中欧洲市场出口量为151.1万辆，同比增长32%，是唯一突破150万辆的出口地区。1-4月2026年欧洲市场仍保持67%的高速增长。
• 欧洲汽车市场潜力大：2025年欧洲汽车市场需求超过1600万辆，较中国出口量仍有较大空间。历史上欧洲汽车销量曾达1800万辆，当前仍具备修复潜力。
• 新能源渗透率提升：欧洲新能源车渗透率从2020年的10%提升至2025年的24%，中国车企凭借新能源优势在欧洲市场实现快速增长。
• 品牌格局多元化：欧洲市场以德系为主导，但品牌分布较分散。中系品牌在新能源领域已形成第三大势力，MG、比亚迪、奇瑞系、零跑等品牌表现突出。
• 中系车企战略清晰：采取“策略共性、因地施策”方式，以新能源为核心，结合智能电动与性价比优势切入市场，同时推进本地化建厂与供应链整合。

关键信息

欧洲市场表现

• 整体出口量：2025年欧洲市场是中国汽车出口量唯一突破150万辆的地区，1-4月2026年出口量同比增长67%。
• 重点国家出口情况：
  • 英国：15.4万辆（占中国整体出口5%）
  • 比利时：13.4万辆（占中国整体出口4%）
  • 意大利：9.5万辆（占中国整体出口3%）

新能源发展趋势

• 欧洲新能源渗透率：2020年接近10%，2025年提升至24%。
• 中国新能源车出口：欧洲市场增量几乎全部来自新能源车型，中系品牌在新能源领域占据重要地位。

中欧贸易关系与政策

• 反补贴调查：欧盟对中国进口纯电车发起反补贴调查已近3年，加征反补贴税近2年，但中国车企出口仍保持增长。
• 新共识达成：2026年初中欧达成以最低价格机制替代关税的新共识，谈判仍在推进中。
• 本地化趋势明显：欧盟《工业加速器法案》提出本地化要求，中国车企需加快本地化产能建设与供应链整合。

中系车企欧洲战略

• 策略共性：以新能源为核心，产品分层错位，纯电与插混双线布局，通过经销商铺设和金融方案降低购车门槛。
• 因地施策：
  • 在电动化滞后、开放度高的国家（如英国、意大利、西班牙），以高性价比纯电车型快速放量。
  • 在品牌强势、政策壁垒高的国家（如德国、法国），采用高端化让利或插混车型破局。
  • 土耳其、西班牙被打造为制造与物流枢纽，利用关税同盟规则、闲置产能与优质港口降低关税成本。

投资建议与风险提示

• 投资建议：详见华创证券研究所2026年6月24日发布的报告《【华创汽车·深度】出口系列2：欧洲：大市场、大机遇》。
• 风险提示：
  • 全球经济政治变化的不确定性
  • 海外地区关税政策的变化
  • 海外新能源车发展不及预期
  • 中国车企海外业务拓展不及预期
  • 报告中的假设与测算可能存在误差

作者信息

• 张程航：哥伦比亚大学公共管理硕士，曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所
• 李昊岚：伦敦大学学院金融硕士，2022年加入华创证券研究所
• 林栖宇：上海财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所
• 于公铭：英国拉夫堡大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所
• 张睿希：上海交通大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所