20230827-德邦证券-国芯科技-688262.SH-上半年业绩承压_短期蛰伏为长期成长蓄力_4页_826kb

国芯科技(688262SH)公司点评总结

• 公司业绩概述：2023年上半年公司实现营收221亿元，同比增长54.6%，其中信息安全收入同比下降41.85%，汽车和工控收入增长5.36%，边缘计算领域营收增加104.39%。受竞争和成本影响，毛利率下降至25.55%，净利亏损0.37亿元，同比下降161.19%。
• 在手订单与市场布局：截至2023年6月，公司持有订单金额为543亿元，主要分布于汽车电子与工业控制等传统领域，以及信创信息安全和边缘计算等新兴业务。订单充足为下半年发展提供支撑。
• 研发进展与创新：公司积极推出新品，包括第二代RAID芯片以提升AI服务器市场潜力，边缘计算芯片H2040等进入推广阶段，并计划推出基于RISC-V指令集的AI CPU内核，用于终端和高端自动化AI应用。
• 客户与合作：通过套片方案增强客户粘性，合作Tier1超30家，并进入多家车企供应链，已在20余款车型上实现批量应用，拓展进展顺利。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，调整盈利预测：预计2023-2025年收入为886亿、1494亿、2447亿元，归母净利润为0.61亿、1.61亿、3.63亿元。对应PE估值分别为15831倍、5987倍、2650倍。
• 风险提示：宏观经济不确定性、市场竞争加剧及技术创新风险可能影响公司表现。

该报告强调公司短期承压但长期成长潜力，建议关注其多元业务布局和研发投入。