2017-物联网子行业：NB-IoT领衔，低功耗广域网建设正当时_24页-2mb

物联网行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦物联网行业，重点分析NB-IoT技术的发展前景及其对行业的影响。随着NB-IoT技术的成熟和大规模商用，物联网将从连接层向平台层和应用层延伸，形成成熟的商业模式和规模效应。

主要观点

• 物连接超过人连接：2017年，M2M单纯物的连接数将首次超过人的连接，标志着物联网进入大连接时代。
• NB-IoT技术领航：NB-IoT作为低功耗广域网（LPWA）技术的代表，将与eMTC形成互补关系，共同推动万物互联。
• 三大运营商NB-IoT商用进展：中国电信在NB-IoT建设中领先，2017年6月完成31万个基站升级并上线800M NB-IoT网络，中国移动和中国联通计划年底前实现全网覆盖。
• 技术标准成熟带动商用：3GPP R14版本冻结，NB-IoT技术得到增强，预计四季度NB-IoT模组将大规模商用，模组价格将大幅下降。
• 商业模式重构：物联网的核心价值在于商业应用创新，平台层和应用层将成为产业链中利润最高的部分。
• 运营商布局应用市场：三大运营商将从连接切入，结合其安全、可靠、本地化等优势，积极布局智慧城市、车联网、平安城市等应用市场。
• 投资建议：建议重点关注宜通世纪、高新兴、广和通等A股上市公司，以及移远通信、利尔达等模组合作商。

关键信息

1. 物连接超过人连接，LPWA成万物互联风口

• 2017年是物连接超过人连接的重要拐点。
• NB-IoT与eMTC在技术上互补，NB-IoT适用于固定场景，eMTC适用于移动场景。
• 2020年全球物联网中，90%连接将属于低功耗广域网（LPWA）领域。

2. NB-IoT模组预计四季度大规模放量

• 中国移动发布两项重大采购公告，预计2017-2018年对蜂窝物联网工程无线和核心网设备的预估工程费达395亿元。
• NB-IoT模组价格预计将在四季度下降至30元水平，具备较强竞争力。
• 2017年6月冻结的3GPP R14版本对NB-IoT进行了技术增强，奠定了正式商用基础。

3. 超越连接重构商业模式，运营商不止于连接功能

• 物联网的真正价值在于商业应用创新，平台层和应用层将占据大部分利润。
• 运营商将从连接切入，逐步拓展至数据和应用领域，形成完整的产业链。
• 中国联通使用Jasper平台，中国电信和中国移动采用华为技术平台，均在推进CMP和AEP平台建设。

4. 投资建议

• 宜通世纪：A股纯正物联网平台商，旗下爱云信息为Jasper在中国的独家代理，预计2020年CMP平台收入有望达2.1亿元。
• 高新兴：收购中兴物联无条件过会，中兴物联是中国电信物联网模块第一合作伙伴，NB-IoT模块布局领先。
• 广和通：发布NB-IoT/eMTC双模模块，参与完成全球首个NB-IoT互联工厂空口演示，模组出货量和价格预期均有明显提升。
• 移远通信：NB-IoT模组重要合作伙伴，2017年联合实现eMTC VoLTE应用演示，预计受益NB-IoT硬件爆发。
• 利尔达：布局NB-IoT全产业链，与华为技术合作开发NB-IoT模块，建议关注。

行业预测与前景

• NB-IoT网络建设将带动芯片、通信模块、基站设备升级等市场规模，预计到2020年，NB-IoT网络建设市场规模将达千亿级别。
• 物联网将重塑通信网络业务形态，未来空间广阔，行业前景良好。
• 随着NB-IoT商用推进，运营商将逐步完善从连接到应用的布局，形成完整的物联网生态。

风险提示

• 物联网行业发展速度不及预期。
• 相关公司物联网业务发展不及预期。

总结

2017年，NB-IoT技术引领低功耗广域网发展，三大运营商均计划实现NB-IoT全网覆盖，四季度模组将大规模商用，带动硬件价格下降。物联网将从连接层向平台层和应用层延伸，运营商将从连接切入，积极布局应用市场，形成完整的物联网生态。建议重点关注宜通世纪、高新兴、广和通等公司，以及移远通信、利尔达等模组合作商，关注其在NB-IoT领域的布局与业绩增长。