20170810-长城证券-物联网子行业深度报告_NB-IoT领衔_低功耗广域网建设正当时_23页_1mb

物联网深度报告总结

核心内容

2017年被视为物联网发展的关键年份，物连接数首次超过人连接数，标志着万物互联时代的到来。低功耗广域网（LPWA）技术成为推动物联网发展的核心，其中NB-IoT技术因其覆盖能力强、成本低、功耗小等优势，成为行业发展的领头羊。

主要观点

• NB-IoT技术优势：NB-IoT基于LTE技术，通过优化协议和机制，实现20dB的覆盖增益，单扇区连接数达10万台，支持10年待机，适用于远程抄表、公共设施监控、智能停车等场景。
• eMTC技术互补：eMTC在速率和移动性方面具有优势，适用于物流、可穿戴设备等场景，与NB-IoT形成差异化互补。
• 标准成熟推动商用：3GPP R14版本对NB-IoT进行了多项增强，包括定位、多播、数据速率提升等，为NB-IoT的正式商用奠定基础。
• 运营商全网覆盖：三大运营商均计划在2017年底实现NB-IoT全网覆盖，其中中国电信已实现800M NB-IoT网络的全网覆盖。
• 硬件成本下降预期：随着NB-IoT模组进入大规模商用阶段，硬件成本预计大幅下降，形成规模效应。

关键信息

2017年物连接数超过人连接数

• 物联网将重塑通信网络业务形态，成为新的连接方式。
• 2017年全球NB-IoT连接数预计超过2000万，2020年预计达6亿。

NB-IoT商用进展

• 中国电信：6月完成31万个基站升级，计划年内新增300-500万NB-IoT用户。
• 中国移动：计划年底前完成NB-IoT全网覆盖，2017-2018年预计投入395亿元用于蜂窝物联网建设。
• 中国联通：计划年底前实现NB-IoT全网覆盖，已开展eMTC现网试验。

NB-IoT模组价格趋势

• 模组价格在2017年处于80-100元高位，预计随着出货量提升，价格将逐步下降至30元。

物联网产业链

• 芯片层：华为技术、高通、英特尔等企业已推出NB-IoT芯片，预计下半年大规模出货。
• 模组层：宜通世纪、高新兴、广和通等公司已推出NB-IoT/eMTC双模模块。
• 平台层：运营商通过CMP平台切入，未来将拓展至AEP平台，提供更全面的物联网服务。
• 应用层：智慧城市、车联网、智能水表等应用场景将率先启动。

重点推荐公司

• 宜通世纪：A股纯正物联网平台商，旗下爱云信息为Jasper在中国的独家代理。
• 高新兴：收购中兴物联，成为中国电信物联网模块第一合作伙伴。
• 广和通：推出NB-IoT/eMTC双模模块，参与全球首个NB-IoT互联工厂空口演示。
• 移远通信：NB-IoT模组重要合作伙伴，受益硬件爆发。
• 利尔达：布局NB-IoT全产业链，具备模组生产能力。

资费与商业模式

• 资费套餐：中国电信推出NB-IoT资费套餐，按连接次数计费，规避流量计费缺陷。
• 商业模式：平台和应用层将占据产业链利润的主要部分，运营商将从连接向数据与应用拓展。

风险提示

• 物联网行业发展速度不及预期的风险。
• 相关公司物联网业务发展不及预期的风险。

结论

物联网将重塑通信网络业务形态，NB-IoT作为主要技术推动者，将在2017年四季度实现大规模商用，带动产业链发展。运营商将从连接切入，逐步拓展至应用层面，形成完整的物联网生态。未来2年，平台和应用层将逐渐体现价值，形成成熟的商业模式和规模效应。建议重点关注宜通世纪、高新兴、广和通等具备物联网全产业链布局的公司。