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【PP市场分析总结】

1. 策略分析：聚丙烯（PP）市场呈现震荡下行趋势。下游开工率环比下降0.43个百分点至50.29%，为历年同期偏低水平，其中塑编开工率下降0.5个百分点至45.2%，塑编订单减少且高于前两年同期。美国加征关税抑制PP下游制品出口，叠加丙烷进口受限影响上游供应。上海赛科等检修装置重启，PP企业开工率提升至81.5%，但仍处于偏低水平，拉丝产品占比升至32%。临近月底及端午假期，石化企业工作日去库速度加快，但库存仍高于近年同期平均水平。OPEC+增产步伐提速，5月哈萨克斯坦持续增产，叠加全球经济预期悲观，原油价格下行压力较大。供应端受埃克森惠州装置投产放量及检修装置增加影响，下游恢复缓慢，塑编开工率进一步回落，新增订单有限。近期宏观情绪消化后，成交转淡，订单偏弱，库存压力持续，预计PP短期仍将偏弱震荡。

2. 期现行情：期货方面，PP2509合约减仓震荡，价格区间6856-6903元/吨，最终收盘于6875元/吨，低于20日均线，跌幅0.33%，持仓量减少至514977手。现货方面，PP各地区价格涨跌互现，拉丝产品报价6980-7270元/吨。

3. 基本面跟踪：供应端，上海赛科等装置重启推动PP企业开工率回升至81.5%，但整体仍偏低。需求端，下游开工率回落至50.29%，塑编订单减少，原油价格下跌至64美元/桶以下，中国CFR丙烯价格环比维持785美元/吨。

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