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冠通期货研究报告总结：沪铜日报——局势降温，铜价反弹

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部于2026年4月8日发布的沪铜日报，主要分析当日铜价走势及市场基本面情况，指出当前铜价反弹的主要原因与未来走势的不确定性。

主要观点

1. 铜价走势

• 沪铜当日低开高走，日内上涨近2%。
• 现货市场方面，华东现货升贴水为-25元/吨，华南现货升贴水为145元/吨。
• LME官方价为12344美元/吨，现货升贴水为-92美元/吨。

2. 市场因素分析

• 地缘政治因素：伊朗伊斯兰议会副议长阿里·尼克扎德表示，若美方不接受伊朗提出的10项停战条款，伊朗最高领袖将不会批准在停火协议上签字。此外，霍尔木兹海峡不会恢复到原来的状态，市场对美伊局势降温的预期推动铜价反弹。
• 供给端因素：铜矿资源仍偏紧，国内铜精矿库存处于历年偏低水平，海外发运受战争影响困难，导致铜矿资源短缺支撑铜价。
• 需求端因素：铜材端进入“金三银四”传统旺季，开工率有所回升。但终端数据尚未乐观，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%，显示需求增长乏力。

3. 库存与产量

• SHFE铜库存为18.60万吨，环比减少5202吨。
• 上海保税区铜库存为6.19万吨，环比减少0.15吨。
• LME铜库存为37.88万吨，环比增加6500吨。
• COMEX铜库存为58.71万短吨，环比减少12短吨。
• 电解铜3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%。

4. 市场预期与风险提示

• 当前沪铜基本面边际走强，行情有所支撑。
• 但美伊冲突尚未完全结束，局势反复可能造成铜价波动，需关注后续谈判进展。
• 中长期来看，沪铜偏强。

关键信息

供给端

• 现货粗炼费（TC）为-80美元/干吨。
• 现货精炼费（RC）为-7.9美分/磅。

需求端

• 2月铜线缆行业开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，同比增长9.06个百分点。
• 新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。

库存变化

• SHFE铜库存：18.60万吨（环比减少5202吨）
• 上海保税区铜库存：6.19万吨（环比减少0.15吨）
• LME铜库存：37.88万吨（环比增加6500吨）
• COMEX铜库存：58.71万短吨（环比减少12短吨）

数据来源

• 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部
• 基本面数据：SMM、乘联会、金十期货网站等
• 图表数据：同花顺期货通、Wind

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本公司具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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报告发布人

• 研究员：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

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