20240421-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_关注宏观情绪影响_沪铝或震荡_33页_4mb

铝和氧化铝市场分析总结

铝市场：

1. ⛰️ 供给： 云南电解铝复产进度低于预期（截至4月19日复产约45万吨，未有第二轮明确复产消息），但山东及内蒙古部分产能存在停产情况。未来云南复产对铝价压制有限。
2. 📊 需求： 下游加工龙头企业开工率小幅提升，铝线缆开工率回升，铝型材开工下滑。新能源汽车需求亮眼，但整体需求复苏缓慢。
3. 📉 库存： 电解铝库存小幅下降，铝棒库存小幅上升，低库存或对价格形成支撑。
4. 🧐 展望： 沪铝短期震荡为主，警惕宏观情绪及避险情绪升级影响。后市关注“五一”备货及云南复产节奏。

氧化铝市场：

1. 🔥 供给： 高利润驱动氧化铝厂复产积极性高，未来供应增加确定性较强，短期内部分供应干扰或将导致阶段性收紧。
2. 📈 需求： 电解铝复产对需求端形成支撑。
3. 💰 成本： 氧化铝现货均价小幅上涨，进口窗口保持关闭，期现套利空间存在。
4. 🤔 展望： 氧化铝价格或有小幅反弹，但仍需警惕高位回调风险，预计震荡为主。

风险提示： 宏观环境、地缘政治、期现套利空间等宏观及供需因素可能对铝价产生显著影响。