20230324-华安期货-金融期货期权周报_美联储靴子落地_国债冲高回落_股指回升_16页_1mb

华安期货投研 金融期货期权周报总结

核心内容概述

本周金融期货与期权市场在美联储加息及海外银行业风波的影响下，呈现震荡走势。国内股市回暖，债市受加息压制，收益率曲线变化反映市场对未来经济和货币政策的预期调整。整体市场波动率增加，投资者需关注政策动向与市场风险事件。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 海外央行加息：美联储加息25个基点，欧洲央行加息50个基点，全球通胀压力仍为政策主导因素。
• 金融市场反应：海外银行风波与加息影响下，欧美债市收益率反应不一，美国债市收益率下降，欧洲债市收益率上升。
• 国内债市压力：受海外加息影响，国内债市触及压力位，预期未来将震荡运行。
• 流动性情况：市场流动性有所缓解，DR007位于政策利率以下，资金面仍保持宽松。

2. 股指市场表现

• A股回暖：主要指数上涨，信息技术板块表现强势，电信服务板块回落。
• 股指期货走势：IF主力合约周涨幅约2.03%，IH约1.46%，IC约1.98%，IM约1.97%。
• 基差变化：IF合约基差走阔，IH基差也有所扩大，IC和IM近月基差缩小，远月基差变化不大。

3. 国债期货走势

• 价格表现：10年期国债T2306小幅下跌0.09%，5年期TF2306上涨0.02%，2年期TS2306上涨0.045%。
• 市场预期：国内经济预期有所下调，长期收益率上行，导致期限利差走阔。
• 策略建议：推荐做凹收益率曲线策略，即做多TS2306和T2306，同时做空3倍TF合约。

关键信息

1. 加息影响

• 美联储加息25bp，欧洲央行加息50bp，对全球债市形成压制。
• 市场对海外银行业风险持续发酵保持关注，预计未来波动率上升。

2. 市场动态

• 首批主板注册制企业IPO定价结果出炉，市场关注度上升。
• 海外银行风波对市场情绪产生影响，导致股指短期波动。
• 国内债市触及压力位，短期或以震荡为主。

3. 股指走势

• 沪深300、上证50、中证500、中证1000等主要股指均上涨，涨幅在1.5%-2.03%之间。
• 信息技术板块表现突出，电信服务板块结束五连阳。

4. 基差与持仓

• IF主力合约基差为5.51点，持仓量为70,198手。
• IH主力合约基差为6.53点，持仓量为64,330手。
• IC和IM近月合约基差缩小，远月基差变化不大。

5. 交易数据

• IF合约总成交量337,137手，成交金额4033.54亿元。
• 国债期货T2306、TF2306、TS2306合约成交量分别为232,830手、230,885手、153,747手。

6. 收益率曲线策略

• 做陡策略：推荐做空T2306，同时做多2倍TF2306合约。
• 做凹策略：推荐做多TS2306和T2306，同时做空3倍TF合约。

7. 跨期价差策略

• T合约：T2306-T2309合约扭亏为盈，推荐T合约跨期价差套利。
• TF合约：TF2306当季-TF2209下季合约出现亏损。

市场展望

• 股指：预计国内政策发力和经济回暖将继续支撑A股，但需警惕短期金融市场风险事件带来的冲击。
• 国债：预计债市将小幅下跌，但长期震荡为主。

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