20211108-大越期货-PTA_MEG早报_18页_770kb
报告摘要
PTA&MEG 2021年11月8日早报总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了近期市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓及利润情况，提供了操作建议。
PTA 每日观点
基本面
- 成本端波动剧烈，油价高位回落后又出现反弹。
- 终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润回落。
技术面
- 基差：现货4880，01合约基差-88，盘面升水偏空。
- 库存：PTA工厂库存5.3天，环比不变，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
结论
- PTA近期负荷提升至偏高水平，供应回升明显。
- 聚酯负荷小幅回升，但受上游下跌气氛影响，投机需求减弱。
- 下游多以消耗备货为主，聚酯工厂库存回流，原料采购积极性较弱。
- 当下PTA面临累库与成本走弱双重影响，短期预计偏弱运行。
- 操作建议：TA2201：空单持有，上破5250止损。
MEG 每日观点
基本面
- 现货价格弱势，各工艺路线利润迅速下行。
- 1日CCFEI库存为59万吨，环比减少1.6万吨，港口库存基本维持中性。
技术面
- 基差：现货5470，01合约基差59，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存59.98万吨，环比增加1.58万吨，偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空增，偏空。
结论
- 成本端方面，油价高位震荡，煤价受政策监管影响中枢下移。
- EO经济效益明显优于EG，部分联产装置进行产品调整。
- 国内供应仍维持低位运行，港口卸货略有好转，但远月进口供应恢复有限。
- 操作建议：EG2201：5400-5800区间操作。
关键数据对比
| 项目 | 2021-11-05 | 2021-11-04 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | #N/A | 794.130 | 美元/吨 |
| 现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾 | 932 | 932 | 美元/吨 |
| CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 | 4880 | 4920 | 元/吨 |
| CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘 | 5470 | 5580 | 元/吨 |
| PTA加工费 | 378.26 | 420.87 | 元/吨 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -435.99 | -545.17 | 元/吨 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -835.70 | -722.63 | 元/吨 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1076.00 | -1026.90 | 元/吨 |
| 煤制MEG利润 | -3262.40 | -2832.40 | 元/吨 |
| POY利润 | 945.15 | 1874.10 | 元/吨 |
| FDY利润 | 745.15 | 674.10 | 元/吨 |
| DTY利润 | 1695.15 | 1624.10 | 元/吨 |
| 涤纶短纤利润 | 445.15 | 374.10 | 元/吨 |
市场趋势分析
PTA
- 月间价差：图表显示PTA月间价差有所走弱。
- 基差：01合约基差为-88，显示盘面升水偏空。
- 加工费：加工费高位回落，反映成本压力增大。
MEG
- 月间价差：1-5价差走弱，5-9价差维持中性。
- 基差：01合约基差为59，显示盘面贴水偏多。
- 利润：主流工艺路线利润继续压缩，煤制MEG利润大幅下滑。
库存与开工情况
PTA
- 工厂库存5.3天，环比不变。
- 开工率处于高位，但下游聚酯开工率低位运行。
MEG
- 华东地区库存59.98万吨，环比增加1.58万吨。
- 港口库存基本维持中性，远月进口供应恢复有限。
涤纶产业链
库存
- 长丝库存小幅积累，显示终端需求偏弱。
开工
- 聚酯开工率低位运行，织机开工率明显回升。
利润
- 聚酯产品利润回落，显示终端需求疲软。
操作建议
- PTA：TA2201建议空单持有，上破5250止损。
- MEG：EG2201建议在5400-5800区间操作。
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