20260417-长江期货-棉纺产业周报_震荡上行_29页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的棉纺产业周报，内容涵盖国内与国际棉花及棉纱供需情况、市场走势分析、库存变化、出口数据、政策与天气影响、以及产业链负荷与库存数据。整体来看，市场处于震荡偏强状态，供需呈现紧平衡格局，且受到政策、天气及国际形势等多重因素影响。

主要观点

1. 国内供需状况

• 2025/26年度：全国棉花总产稳定在778万吨，进口量上调至130万吨，总需求上调至898万吨，期末库存稳定在626万吨。
• 2026/27年度：总产减少至724万吨，进口维持在130万吨，总需求减少至890万吨，期末库存减少至590万吨。
• 新疆种植政策调整：预计减少种植面积266万亩，减少产量20-40万吨，对新疆纺纱产能扩张用棉量形成压制。

2. 中短期市场展望

• 棉价走势：预计棉价以震荡偏强为主，主要受美棉价格上涨影响，且内外棉价差缩小。
• 开机率与库存：新疆棉纱开机率约为80%，内地约为60%；纱厂棉纱库存较低，坯布库存显著去库。
• 出口数据：3月出口数据回落，需关注其持续性；2月出口数据受春节错位影响，呈现季节性波动。

3. 全球供需平衡

• 2025/26年度：全球棉花产量环比增加19.2万吨至2653.5万吨，消费量增加12.2万吨至2593.9万吨，期末库存增加14.3万吨至1677.4万吨，刷新近五年高位。
• 主要增量来源：中国和印度，巴西、美国产量稳定。
• 全球库存：全球期末库存进一步下降，对远期外盘形成利多。

关键信息

1. 价格与库存数据

2. 全球供需与出口情况

• 美国：2025/26年度种植面积5634.5万亩，收获面积4737.6万亩，单产预期64公斤/亩，产量303万吨，期末库存95.8万吨。
• 巴西：2025年总产425万吨，同比增加14.8%；2026年总产预期383万吨，同比减少9.9%。
• 印度：2025/26年度棉花产量预期550.8万吨，环比增加6万吨；中部棉区产量上调6万吨至330.7万吨。
• 美棉出口：截至2026年4月9日，累计净签约出口244.5万吨，占年度预期的93.55%；中国累计签约进口12.7万吨，占美棉已签约量的5.21%。

3. 国内出口与进口

• 纺织品服装出口：3月出口166.35亿美元，同比减少28.89%，环比减少25.88%；1-3月累计出口670.8亿美元，同比增加1.22%。
• 棉纱进口：1-2月棉纱进口29万吨，同比增加40.2%；2月棉纱进口量13万吨，同比增加13.1%。
• 棉纱进口金额：1-2月棉纱进口额21.1亿美元，同比减少51.1%。

4. 仓单与持仓

• 仓单量：截至4月16日，仓单总量12403张，较上周减少31张。
• 非商业持仓：截至4月7日，非商业性持仓净多单56508张，较前一周增加12470张。

5. 国内棉花播种与苗情

• 全疆播种进度：截至4月13日，全疆棉花播种进度63.7%，较去年同期快1.4个百分点。
• 区域差异：南疆播种进度75.0%，东疆播种进度81.2%，北疆播种进度47.2%，出苗率13.3%。

6. 纺织业库存

• 国内纺织业库存：2月纺织业存货3925亿元，环比减少135亿元；产成品存货2112亿元，环比减少118亿元。
• 纺企库存：棉纱库存16.46天，较上周下降0.37天；全棉坯布库存23.54天，较上周下降0.56天。

风险提示

• 政策变化：新疆棉花种植政策调整可能影响产量。
• 天气因素：美国天气变化及北半球春耕情况可能影响棉价。
• 中东问题变化：美伊战争对市场影响逐步减小，但需关注其后续发展。

产业链负荷与库存

• 纯棉纱厂负荷指数：79.52，较上周下降0.16。
• 人棉纱负荷：56.90，较上周上升0.71。
• 纯涤纱负荷：54.00，与上周持平。
• 短纤布综合负荷：62.20，较上周上升0.47。
• 纺企成品库存：棉纱库存16.46天，坯布库存23.54天，均处于低位。

市场分析

• 内需：3月社会消费品零售总额增长1.7%，1-3月增长2.4%，内需维持强势。
• 外需：美国服装及服装配饰零售额2月同比大增7.25%，但纺服进口量同比减少18.65%，需关注出口趋势。
• 价格联动：美棉价格上涨对内盘形成拉动，内外棉价差缩小，郑棉上方压制变小。

结论

整体来看，国内棉纺产业仍处于供需紧平衡状态，新年度产量减少，库存下降。国际市场上，美棉因天气影响上涨，带动内盘，而全球库存下降对远期价格形成支撑。国内纺织业库存处于低位，开机率维持高位，出口虽有波动但一季度整体仍保持正增长。市场预计以震荡偏强为主，需关注政策、天气及国际形势变化。