20260703-海证期货-纯碱周度行情分析_供需疲弱_纯碱反弹动能恐有限_15页_2mb

纯碱市场分析总结

核心内容

近期纯碱市场整体呈现弱势波动，主力09合约价格持续下探，后半周跌势趋缓，但整体反弹动能有限。截至周四，纯碱2609合约收盘价为1103元/吨，市场情绪不足，下游采购以刚需为主。

主要观点

• 价格走势：纯碱09合约期价弱势波动，基差逐步走强，但反弹空间有限。现货市场价格弱稳，部分区域价格维持在1230-1320元/吨区间，轻碱价格则在1080-1200元/吨之间。
• 供需格局：供给端变动有限，氨碱产能利用率有所回升，而联产产能利用率下降，整体产能利用率环比下降。需求端疲弱，浮法玻璃日熔量低位运行，对纯碱消费支撑不足，纯碱库存持续增加，去库压力依然存在。
• 价差情况：纯碱09&01价差维持弱势，截止周四为-68元/吨，波动弹性偏低。
• 玻璃市场：浮法玻璃日产量维稳，产能利用率保持在72.63%。光伏玻璃在产产能约74665吨/日，产能利用率55.43%，预计下周有1-2条产线冷修。玻璃库存仍偏高，折合库存天数34.4天，去库压力犹存。
• 利润表现：浮法玻璃利润持续回落，天然气燃料玻璃周均利润约-174.95元/吨，煤制气玻璃周均利润约-47.93元/吨，石油焦玻璃周均利润约-188.04元/吨。玻璃低利润促使检修量增加，进一步拖累纯碱需求。
• 库存情况：纯碱厂家总库存约173万吨，其中轻质纯碱库存104.11万吨，重碱库存68.89万吨，库存压力有所增加，但因检修增加，供给端缩量，库存压力相对可控。

关键信息汇总

纯碱期货走势

• 09合约：价格弱势波动，周四收盘1103元/吨。
• 01合约：价格走势与09合约同步，价差维持弱势。
• 基差：华北重碱09合约基差约147元/吨，华中重碱09合约基差约47元/吨。

纯碱现货市场

• 重碱：华北1250-1320元/吨，华东约1250-1320元/吨，华中约1230-1320元/吨。
• 轻碱：华东约1150元/吨，华北约1200元/吨，华中约1080元/吨。

产能与产量

• 纯碱综合产能利用率：约77.79%，环比下降1.01%。
• 氨碱法产能利用率：77.33%，环比增加3.09%。
• 联产法产能利用率：65.38%，环比下降3.33%。
• 纯碱产量：约74.09万吨，环比下降0.96万吨。
• 出货量：约74.33万吨，环比增加3.48%，出货率约100.32%，环比增加4.61%。

浮法玻璃市场

• 日产量：约14.6万吨，环比持平。
• 周产量：约102.21万吨。
• 产能利用率：72.63%，环比无变化。
• 库存：全国样本企业总库存7605.9万重箱，环比下降38.4万重箱；湖北厂库库存约882万重箱，环比下降13万吨。
• 冷修损失：约38.514万吨，环比微增。
• 利润：天然气燃料玻璃周均利润约-174.95元/吨，环比下降9.29元/吨；煤制气玻璃周均利润约-47.93元/吨，环比增加15.66元/吨；石油焦玻璃周均利润约-188.04元/吨，环比下降14.86元/吨。

纯碱理论成本与利润

• 联碱法纯碱理论利润：约0.5元/吨，环比增加13.5元/吨。
• 氨碱法纯碱理论利润：约-106.4元/吨，环比减少11.1元/吨。

结论

当前纯碱市场整体仍处于弱势，供需尚未出现明显改善。需求端持续疲软，玻璃产业低利润导致检修增加，进一步抑制纯碱需求。虽然供给端因检修有所缩量，但库存压力仍存，短期内价格反弹空间有限，预计纯碱价格将低位震荡调整。未来需关注玻璃去库进展及纯碱成本变化，以判断市场走势。

分析师介绍

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，交易咨询号Z0013236，主攻尿素、纯碱等化工品种，具备良好的经济金融背景，擅长基本面分析与数据量化研究。

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