20160422-中泰证券-电子行业2016Q2季度策略_看好AMOLED_VR_和移动支付子行业_25页_1mb

电子行业2016Q2季度策略总结

核心内容

2016年第二季度，电子行业策略报告重点推荐了AMOLED、VR 和移动支付三个子行业，认为这些领域具有较大的增长潜力和投资机会。报告指出，随着技术进步和市场需求的推动，这些子行业将引领电子行业的发展方向。

主要观点

1. AMOLED：智能显示已至

• 行业趋势：AMOLED 产业供应能力逐渐完善，预计到2018年，AMOLED 在智能手机中的市场份额将达41%。
• 市场空间：全球 OLED 面板市场预计在2016-2020年间增长一倍，达到254亿美元。
• 应用领域：AMOLED 主要应用于智能手机、VR、车载和穿戴式设备。
• 成本优势：AMOLED 面板价格已低于 LCD，2016年将成为智能手机面板转换的引爆点。
• 国内进展：中国企业在 AMOLED 产业链中崭露头角，部分企业已具备量产能力。

2. VR：创新大周期下的爆发机会

• 市场前景：全球 VR/AR 市场预计在2020年达到1500亿美元，其中头戴式 VR 市场年复合增长率超过100%。
• 行业现状：VR 技术处于基础阶段，但硬件和内容正在逐步成熟。
• 商业模式：VR 商业模式以内容厂商与硬件厂商合作为主，也包括独立开发。
• 国内企业：暴风魔镜、乐相科技等公司已推出 VR 产品，未来有望借助技术优势扩大市场份额。
• 国外巨头：Facebook、HTC、索尼等公司已推出消费级 VR 产品，未来将推动市场全面爆发。

3. 移动支付：软硬件逐渐成熟的万亿蓝海

• 行业趋势：移动支付将取代传统支付，成为主流支付方式。
• 市场增长：中国移动支付交易量增长迅速，2014年为5.99万亿元，预计2015年将达13万亿元。
• 技术发展：NFC 技术将成为移动支付的重要支撑，2016年后其渗透率将超过50%。
• 相关产业链：NFC 芯片、天线、SIM 卡及 POS 机终端等硬件和软件环节将受益。

关键信息

重点公司及投资逻辑

• 中颖电子：国内唯一 AMOLED 量产公司，受益于 VR 和苹果产业链需求，未来业绩有望加速增长。
• 欧比特：“人脸识别”+“卫星式芯片”双轮驱动，2016年业绩有望超预期。
• 水晶光电：“VR光学模组”+“汽车HUD”双轮驱动，2016年业绩重回高速增长。
• 润欣科技：IC 设计技术型分销的领航者，未来有望参与国家大基金投资，并向 IC 设计领域延伸。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济超预期下滑或向好可能导致市场偏好切换。
• 注册制风险：注册制加速推出可能引发系统性估值调整。
• 新产品风险：新产品推出不达预期可能影响市场表现。

行业现状与展望

2016年Q1 行业回顾

• 行业表现：2016年Q1，电子元器件板块涨幅位居29个行业第12位，个股表现优异。
• 个股表现：多数小市值个股涨幅较大，尤其是转型和半导体国产化个股。
• 市场风格：市场更关注成长空间而非短期业绩。

行业未来展望

• 技术趋势：人口红利逐渐消失，未来将向资本红利和科技红利过渡。
• 市场机会：AMOLED、VR、移动支付等技术驱动的行业将迎来增长高峰。
• 政策支持：国家大基金扶持、进口替代需求迫切、企业并购频繁等背景为行业带来持续增长动力。

总结

2016年Q2 电子行业策略报告认为，AMOLED、VR 和移动支付是当前及未来最具投资价值的子行业。随着技术成熟、市场增长和政策支持，这些领域将带来较大的投资机会。重点公司包括中颖电子、欧比特、水晶光电和润欣科技，其在相关产业链中的地位和增长潜力值得重点关注。同时，报告也提醒投资者注意宏观经济波动、注册制实施及新产品不达预期等潜在风险。