20160104-申万宏源-纺织服装行业周报_四季度销售情况低于预期_继续推荐确定转型标的_12页_682kb

文档内容总结

核心内容

本报告为申万宏源研究于2016年1月4日发布的《纺织服装行业周报》，主要围绕2015年第52周的行业动态、公司追踪及投资建议等内容展开。报告指出，尽管四季度销售情况低于预期，但依然看好纺织服装行业的转型机会，尤其关注冰雪运动产业、跨境电商及泛娱乐内容产业等新兴领域。

主要观点

• 持续看好冰雪运动产业：冬奥会将推动中国冰雪运动发展，形成新的增长极。雪上运动比冰上运动更贴近大众消费升级需求，具备更高的市场潜力。目前A股市场中涉足冰雪产业的公司较少，具备先发优势。
• 推荐转型确定性高的标的：包括商赢环球（供应链整合+品牌运营）、卡奴迪路（进口跨境电商+体育）、探路者（冰雪布局第一股）、跨境通（出口跨境电商高增长）、美盛文化（动漫产业生态圈）等。
• 关注转型预期较大的公司：如大杨创世、联发股份。
• 推荐白马股：海澜之家和森马服饰，因其龙头地位及市场表现良好。
• 泛娱乐产业前景广阔：泛娱乐是文化创意产业的重要组成部分，具备长期投资价值，核心在于内容创作和运营。建议关注具备IP原创、运营及变现能力的公司。

关键信息

一周主要回顾与展望

• 2015年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.1个百分点。
• 纺织服装板块表现强于市场，上周纺织服装指数下跌1.2%，相对申万A指数上涨0.91%。

行业及公司追踪

• 卡奴迪路：拥有海外轻奢品牌供应链优势，进口跨境电商试运营，市值较小，具备稀缺性，维持买入评级。
• 美盛文化：投资6000万元获得微媒互动15%股权，布局动漫产业生态圈。
• 探路者：与行知探索签署投资意向协议，拟以极之美股权增资，同时缩减募集资金项目规模。
• 美邦服饰：控股股东增持股份，持股比例提升至50.38%。
• 富安娜：回购公司股份，提升市场信心。
• 森马服饰：双十一销售翻倍，受益于二孩政策，维持买入评级。
• 商赢环球：失去对世峰黄金控制权，但并购扩张和供应链整合仍具潜力。
• 朗姿股份：控股股东质押股份，加码布局“泛时尚生态圈”。
• 其他公司动态：包括浔兴股份、百隆东方、新民科技等的非公开发行、股权变更及租赁等事项。

上周纺织服装板块表现

• 板块整体表现强于市场，涨幅前五的个股包括三毛派神（46.48%）、九牧王（11.02%）、龙头股份（10.54%）、蓝鼎控股（10.0%）、兴业科技（8.53%）。
• 跌幅前五的个股包括众和股份（-10.67%）、奥康国际（-10.59%）、汇洁股份（-9.45%）、鹿港科技（-7.75%）、歌力思（-7.55%）。

投资建议

• 推荐关注转型确定性高、具备外延预期的公司。
• 鼓励投资者把握行业趋势，关注具有长期发展潜力的IP内容产业。

行业基础数据

• 棉花市场：上周棉花现货小幅下降，期货价格小幅下跌。
• 估值比较：表1展示了纺织服装行业主要公司的估值情况，包括每股收益（EPS）、市盈率（PE）及投资评级。

近期关注

• 股东大会召开日期：表2列出纺织服装行业部分公司股东大会召开日期。
• 非流通股解禁明细：表3显示了部分公司的非流通股解禁情况。

投资评级说明

• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，以相对市场表现定义。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，以行业相对市场表现定义。
• 报告提醒投资者需结合自身情况做出投资决策，不建议仅依赖投资评级。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，市场有波动，建议谨慎投资。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
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