20240812-东吴证券-豫光转债_绿色冶炼领域领导者_12页_508kb

豫光转债（110096SH）于2024年8月12日开始网上申购，发行规模710亿元。募集资金主要用于再生铅生产线、新型电接触材料项目和分布式光伏发电，部分用于补充流动资金。债底估值10096元，YTM 246%，评级AA/AA，票面利率逐步上升。初始转股价617元/股，转换平价9125元，平价溢价率959%。条款标准，下修和赎回条件规范。预计上市首日价格10798~12030元，债底保护良好。

豫光金铅近年财务表现强劲，2019-2023年营收复合增速1496%，净利润复合增速2802%，2023年实现营收3214.5亿元，净利润增长3677%。毛利率和净利率波动，但技术优势显著，掌握多项行业领先工艺，市场份额领先，产量高。公司面临正股波动、机会成本、违约等风险。

建议投资者优先申购，中签率预计0.037%，优先配售比例6330%。风险可控，基于债底和转股溢价预测。

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