20240812-宝城期货-铜铝周报_宏观回暖_产业跟进_有色企稳_15页

报告摘要

报告主题：本报告分析了2024年8月铜和铝市场的宏观环境、供应需求和库存动态，核心观点是市场在利空因素消化后实现震荡企稳。
宏观因素：近期美国非农就业数据不及预期，导致市场交易衰退预期，叠加日本加息引发全球流动性紧张，造成风险资产普跌。但随后市场风险偏好回暖，铜铝价格有所回升。
铜市场动态：铜价受到宏观利空（如非农数据差、流动性压力）影响先跌后稳。当前国内电解铜产量处于高位，但根据SMM数据，8-9月产量可能下降，提供支撑。铜价一度跌破7万元支撑，但因下游补库意愿恢复和库存持续去化（如8月8日显性库存周环比去库121万吨），价格企稳。预计铜价将震荡稳定，关注今年3月价格平台支撑。
铝市场动态：铝价同样在宏观利空作用下先跌，随后震荡企稳。7月下旬价格下跌主要受悲观情绪影响，铝市场相对抗跌。国内库存高位持续去化（如8月8日电解铝社库周环比累库120万吨），基差和月差处于低位。短期矿端去化和下游需求好转或为支撑，关注2月低点平台。
整体总结结论：市场在宏观回暖和产业跟进后，铜铝价格呈现震荡企稳走势。尽管短期存在产量高企和库存压力，但未来产量收缩预期和需求补库可能缓解压力。报告强调关注历史价格平台支撑，投资需谨慎。