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五矿期货有色金属早报总结

铜

铜价上周因海外集中交仓和经济担忧进一步下探，伦铜收跌至8831美元/吨，沪铜主力合约收至71510元/吨。库存方面，三大交易所环比增加47万吨，但国内需求边际改善，下游消费增长迹象明显。预计铜价短期筑底走势，主力合约区间参考70000-72800元/吨。

铝

供应端云南复产完成，国内产量稳定；需求端汽车、光伏、白色家电数据淡季走弱，但预期恢复。国内库存小幅去化，国内主力合约参考区间18600-19800元/吨。

铅

近期期铅价格下行较多，国内精废价差扩大至2850元/吨，进口盈利可能抑制中长期供应。沪伦比价录得1213，铅锭进口盈亏为63093元/吨。预计铅价短期反弹力度有限，多单谨慎，逢高沽空为主。

锌

近期锌价偏弱，进口亏损显著，基差价差偏强运行，国内库存去库较快。下游企业需求受钢材价格影响走弱，但上游冶炼利润承压。参考主力合约运行区间22000-22800元/吨。

锡

国内库存连续去化，下游消费边际好转，但进口窗口打开，供应增量预期增强。预计短期震荡盘整，参考区间230000-270000元/吨。

镍与碳酸锂

镍价上周先跌后涨，短期维持偏强，沪镍主力合约参考区间124000-134000元/吨。碳酸锂价格创新低，社会库存高企，政策支持绿色转型可能对价格形成支撑。

氧化铝

国内氧化铝库存小幅去库，市场采购活跃。进口窗口保持关闭，远期矿石供应预期转宽松，建议关注09-11价差套利和远月高抛策略，参考区间3650-4050元/吨。

配图为LME与SHFE库存、基差价差、收盘价及总持仓变化，沪伦比价及进口盈亏等信息，供技术参考。免责声明详见原文。