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国债期货市场周报总结

宏观背景

• 国内数据：5月份规模以上工业增加值同比增长35%，环比下降21个百分点；央行下调一年期和五年期LPR分别10个基点至3.55%和4.20%。
• 海外消息：美联储维持联邦基金利率在5%至5.25%区间不变，符合预期。

市场表现

• 价格走势：国债期货上周冲高回落，呈现倒“V”型反转；具体合约：TS2309涨跌幅-0.6%，TF2309-2.2%，T2309-3.0%；短期利率略有下行，长期收益率变化持平，利差走阔。
• 期限结构：国债期限结构走平，利率出现上升。

技术分析

• 均线与震荡：T2309合约跌破20日均线，短期价格进入区间震荡。
• 基差与价差：CTD券套利无机会；TF2309与T2309价差扩大，基差收窄；十年期国债基差稳定在360-370点。

后市展望

• 短期：利率上行压制债券价格，市场消化前期涨幅；操作建议观望。
• 长期：十年期国债利率下行空间有限，上方空间较小。

投资建议

• 市场处于震荡期，投资者宜谨慎观望，避免过度交易。