20231225-山西证券-通信周跟踪_光模块出口环比继续向好_基站产量环比回暖_16页_986kb

通信行业周报（20231218-20231224）主要分析点

• 光模块出口表现： 2023年11月光模块出口金额达2861亿元，环比猛增126%，同比大增953%。出口增长主要由北美云计算及GPU芯片厂商驱动。按地区看，上海、广东、湖北环比增长显著。
• 通信设备产量改善：
  • 11月移动通信基站产量609万射频模块，环比大幅提升223%，同比降幅收窄。
  • 程控交换机产量232万线，环比好转303%，但同比下滑严重。
  • 光缆产量26154万芯公里，环比增长72%。
  • 电子计算机（电脑）产量3138万台，连续两月环比上升，同比跌幅收窄，PC回暖是主要拉动因素。
• 白电复苏： 智能控制器下游白电产量（洗衣机、空调、电冰箱）、电动工具产量普遍大幅提升，企业开启主动补库，智能控制器企业库存改善，业绩有望继续提升。
• 市场行情：
  • 本周通信板块整体大跌386%，行业内部细分板块表现分化，控制器领涨。
  • 个股方面，振邦智能、奥飞数据、贝仕达克、中国移动、英维克涨幅居前。
  • 投资风险提示包括海外需求、国内投资、竞争加剧及外部制裁。
• 行业动态与公司信息：
  • 部分公司公布重大事项如并购、回购等。
  • 订阅光计算公司Lightmatter获重大融资。
  • 北欧集团致函华为，苹果市值创造新记录。
  • 涉及专利授权、中标等公告。
• 风险提示： 海外需求减弱风险、国内投资不及预期、市场竞争加剧、外部环境恶化等。

核心观点： 国内光通信出口稳健增长，受北美AI算力需求支撑；通信设备部分品类产量环比改善显示需求边际回暖；白电景气的改善或有利连带的智能控制器企业；但行业仍面临激烈的市场竞争和估值压力。