20170625-华泰证券-通信设备制造周报_中兴荣登领导者_光模块高度景气_13页_1mb

通信设备制造Ⅱ行业周报总结

行业评级与观点

• 行业评级：通信设备制造Ⅱ，增持（维持）。
• 核心观点：
  • 中兴通讯LTE系列基站被GlobalData评为唯一的“领导者”，技术及产品表现优于其他厂商。
  • 我国5G商用有望赶超欧美，设备厂商将提前分享5G红利，国家政策支持力度大。
  • 国内厂商在5G领域的话语权增强，中兴通讯技术优势明显，将受益于5G加速推进。
  • 数据中心光模块市场持续景气，预计2018年中国数据中心对高速光模块需求将起量。
  • 通信行业高增长标的包括中际装备、海能达、光环新网、东土科技、亿联网络、宜通世纪，这些公司符合PEG≤1及业绩增速≥30%标准。

市场表现

• 通信行业周涨幅：0.89%
• 沪深300周涨幅：2.96%
• 中小板指周涨幅：1.77%
• 创业板指数周涨幅：-0.14%
• 通信板块表现：107只股票中，29只上涨，67只下跌，11只停牌。

重点推荐

• 中兴通讯：受益于运营商集采及5G落地加速，预计17-19年净利润43.5/49.8/62.4亿元，重申“买入”评级。
• 中际装备：国内100G高端光模块龙头，受益于数据中心光模块市场高景气，预计17-19年净利润2.48/5.96/7.63亿元，重申“买入”评级。
• 海能达：专网龙头，三条产品线同步发力，海外扩张再上新台阶，预计17-19年净利润7.5/12.3/19.4亿元，维持“买入”评级。

与市场不同的观点

1. 国内数据中心光模块市场可持续增长

• 数据中心高速化和大型化趋势明显，光模块需求向高端化发展。
• 中国数据中心光模块需求即将放量，预计2018年开始起量。
• 推荐中际装备作为100G高端光模块龙头。

2. 通信行业高增长标的梳理

• 标准为：2017、2018年PEG≤1及业绩增速≥30%。
• 推荐标的包括：中际装备、海能达、光环新网、东土科技、亿联网络、宜通世纪。

行业要闻

监管动态

• CAICT：截至2017年5月底，全国增值电信业务经营许可企业达42266家。
• 工信部：我国4G用户数达8.7亿户，IPTV用户数突破1亿户。

设备商动态

• 华为：推出融合视频平台助力运营商发展视频3.0时代，完成VoLTE呼叫测试。
• 中兴通讯：中标泰国True骨干网波分超100G项目，获得约75%的份额。

运营商动态

• 中国移动浙江公司：投入20亿元建设蜂窝物联网，设立物联网实验室及平台。
• 中国联通：数据中心建设进展显著，全国机架数量超过32万架。

光通信动态

• 长距离光纤传输技术：成为关注焦点，日本电气公司实现单根光纤长距离传输，容量达50.9Tbps。

物联网动态

• 新华三：发布NB-IoT模块IM2209，支持多种通信标准。
• 三星：推出IoT专属芯片T200，进入量产阶段。
• 萧山：打造车联网基地，促进产业升级。

5G动态

• 奚国华：5G标准将在年底完成第一基础版本制定。
• IMT-2020推进组：明确5G频谱需求，中低频段需求808-1078MHz，高频段需求14-19GHz。

云计算动态

• 云计算领域融资活跃，过去半年融资超50亿元，资本市场释放乐观信号。

风险提示

• 运营商资本开支下滑
• 监管政策变动

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成对客户的私人投资建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告所含信息可能在不发出通知的情形下修改，投资者应自行关注更新或修改。