20250807-万联证券-东鹏饮料-605499.SH-点评报告_业绩维持高增长_东鹏补水啦增速亮眼_4页_817kb

报告摘要

2025年上半年公司营收107.37亿元（+36.37%），归母净利润23.75亿元（+37.22%），扣非归母净利润22.70亿元（+33.02%）。2025Q2增速环比下降，公司战略聚焦全国化布局和多元化产品线，东鹏补水啦增速超200%。

业绩表现
- Q2营收、净利润增速分别较Q1环比下降，但仍在预期范围。
- 区域结构：全国区域占比61.89%（+2.14pcts），增速超2024年同期。
- 渠道扩张：经销商数3200余家，同比增长7.31%。

产品增长

核心产品情况：

产品	收入额（亿元）	同比增速	占比
东鹏特饮	83.61（+21.97%）	19.92%
东鹏补水啦	14.93（+213.71%）	13.91%（+7.86pcts）	新品类增长突出
其他饮料	8.77（+65.20%）	8.18%

财务亮点
- 毛利率45.15%（+0.55pcts），净利率22.12%（小幅提升）。
- 销售费用率上升（渠道扩张投入增加），财务费用率受存款利息影响。
战略协同
- 国际化布局：产品已覆盖越南、马来西亚，筹备港股上市。
- 品类拓展：构建能量饮料+电解质饮料+茶饮等多品类矩阵。
- 规划目标：2025年实现营收、净利润增长超20%。