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市场研报总结 - LPG期货周报 2021年1月29日

一、核心内容概述

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公布1月CP，丙烷报550美元/吨，较上月上涨100美元/吨；丁烷报530美元/吨，较上月上涨70美元/吨。
• 丙烷折合到岸成本在4418元/吨左右，丁烷4274元/吨左右。
• 华南码头库存率环比下降5.03个百分点，显示市场供应有所缓解。

利空因素：

• 华东码头LPG库存率环比增加11.9个百分点，库存压力上升。
• 丙烷及丁烷CFR华南价格下跌。
• 国内疫情防控压力上升，春节需求回落预期。
• 现货价格大幅回落，期货贴水缩窄。

3. 周度观点与策略

• 国际原油市场： OPEC提升减产执行率及美国原油库存大幅下降支撑油市，但全球疫情形势严峻令市场担忧需求前景，国际原油期价高位震荡。
• LPG市场走势： 华东液化气市场先跌后稳，周初价格大幅下调，下游采购谨慎；华南市场价格大跌后企稳，下半周低价资源反弹，下游补货购销好转。
• 期货走势： PG2103合约空单增幅高于多单，净空单增加，短期LPG市场呈现震荡整理走势。
• 技术面分析： PG2103合约考验3200关口支撑，上方面临3500区域压力，建议在3300-3650区间进行交易。

二、市场数据详情

1. 全国价格

• 截至1月中旬，全国LPG市场价为4359.5元/吨，环比上涨117.6元/吨。
• 全国LNG市场价为6456.9元/吨，环比上涨63.6元/吨。
• LPG与LNG价差为-2097.4元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价报4170元/吨，较上周下跌250元/吨。
• 广州石化液化气出厂价报4090元/吨，较上周下跌370元/吨。
• 华东地区主流炼厂液化气出厂价报3580至3650元/吨。

3. 进口气价格

• 广东珠海地区国产气市场价报4150元/吨，进口气市场价报4300元/吨。
• 国产气与进口气价差为-150元/吨。

4. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-570至-720元/吨区间。
• 华南现货价格大幅回落，LPG期货继续下探，期货贴水较上周缩窄。

5. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2103合约与2104合约价差处于-90至330元/吨区间。
• 2103合约贴水大幅走阔。

6. 大商所仓单

• 大连商品交易所LPG期货注册仓单为6872手，较上周减少840手。

7. 码头库存情况

• 华东码头库存率48.38%，环比增加11.9个百分点。
• 华南码头库存率50.13%，环比下降5.03个百分点。
• 华南到船量约10.6万吨，华东到船量约26.4万吨，华南库存回落，华东库存增加。

8. 沙特丙烷及丁烷预测合同价

• 1月CP：丙烷550美元/吨，丁烷530美元/吨。
• 2月CP预期：丙烷590美元/吨，丁烷565美元/吨。
• 3月CP预期：丙烷527美元/吨，丁烷502美元/吨。

9. 丙烷及丁烷外盘报价

• 丙烷CFR华南价格报565美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格报515美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差为50美元/吨。

三、总结

本周LPG市场整体呈现震荡整理态势，现货价格大幅回落，期货贴水缩窄。沙特CP价格上涨为市场带来一定支撑，但国内库存增加与春节需求回落预期限制了期价反弹空间。技术面显示PG2103合约短期面临3200至3500区间震荡，建议投资者关注该区间进行交易。市场关注点集中在2月沙特CP及国内库存变化，未来走势需进一步观察供需变化及政策动向。