20250428-太平洋-益方生物-688382.SH-贝福替尼和格索雷塞商业化推进顺利_关注TYK2i_UC_2期临床_5页_790kb

收益与风险分析：益方生物（688382）

公司概况
医药公司益方生物，主营小分子靶向药物研发。

财务表现
2024年营收169亿元，同比下降9.02%，主要来自技术授权、提成及授权药品销售。尽管亏损收窄至24亿归母净利润，现金储备17亿元支撑短期运营。

核心产品进展
授权EGFR抑制剂贝福替尼与KRASG12C抑制剂格索雷塞已获批上市并纳入医保，2025年销售分成增长预期良好。

在研管线亮点

• 针对HR+/HER2-乳腺癌的D-0502（口服SERD）3期注册临床进展领先。
• TYK2抑制剂D-2570针对银屑病2期疗效数据在全球同类产品中优异，3期临床及溃疡性结肠炎临床开发同步推进。

投资建议
采用DCF与NPV模型，给出目标市值204亿元，建议“买入”，对应股价3528元。

风险提示
研发或销售执行低于预期、行业政策变动。