机械设备行业：产业生态逐步形成，国产替代加速，战略看好半导体设备板块-20200630_31页__6mb

半导体设备行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了全球半导体产业向中国大陆转移的趋势，指出国内半导体产业在技术迭代和产能扩张方面取得实质性进展。下游制造环节如中芯国际、华虹集团、长江存储等企业已实现先进制程的量产和研发，为国内半导体设备企业提供了广阔的发展空间。同时，国家大基金二期的启动预计将进一步加大对设备和材料环节的支持，推动国产替代进程。报告还重点分析了部分国产半导体设备龙头公司的表现及前景。

主要观点

• 产业转移与技术迭代：全球半导体产业持续向中国大陆转移，国内晶圆厂建设进入高峰期，技术迭代持续推进，从28nm、14nm向7nm、5nm等更先进制程发展。
• 国产替代加速：国内半导体设备企业通过技术攻关和产品验证，逐步实现关键设备国产化，部分企业已实现从0到1的突破，未来有望实现1到N的放量。
• 大基金支持：国家半导体大基金一期已撬动超过5000亿社会资金，二期有望加大对设备和材料环节的投入，推动行业快速发展。
• 下游需求驱动：消费电子、汽车电子、工业控制等领域的快速发展，带动了对高端芯片和先进制程的需求，进一步推动晶圆厂建设。

关键信息

国内晶圆厂建设情况

• 中芯国际：2019Q3实现14nm FinFET技术量产，2020年资本开支预计增长58%，预计2020年底12nm FinFET进行风险试产。
• 华虹集团：华力二期（六厂）已量产28nm工艺，无锡华虹（七厂）于2019年9月投产，主要生产55nm工艺特种芯片。
• 长江存储：64层3D NAND闪存于2019Q3量产，预计2020年底产能达5万片/月，2021年底将实现64层和128层的5万片/月产能。
• 合肥长鑫：内存芯片项目于2019年9月投产，已实现10nm级DDR4量产，预计未来将生产DDR5、LPDDR5等产品。

国产设备进展

• 刻蚀设备：中微公司占比14%，北方华创占比2%。
• 退火设备：北方华创占比25%。
• PVD设备：北方华创占比17%。
• CVD设备：沈阳拓荆占比2%。
• CMP设备：华海清科占比14%。
• 清洗设备：盛美占比22%，北方华创占比3%。

国内半导体设备市场

• 全球市场份额：2019年全球半导体设备销售额为597.6亿美元，中国大陆占比23%。
• 国产自给率：国产设备自给率约13%，集成电路设备自给率约5%。
• 设备种类占比：刻蚀设备24%，光刻设备23%，薄膜沉积设备18%，合计占晶圆厂投资的75%。

行业配置建议

建议从以下两条主线配置国内半导体设备优质公司：

1. 国产半导体设备龙头：包括北方华创、中微公司、晶盛机电、华峰测控、长川科技等，这些公司在关键设备领域已实现突破。
2. 通过外延并购布局半导体业务的估值较低品种：包括苏试试验、精测电子、赛腾股份等，具备较低估值和良好发展前景。

财务数据概览

风险提示

• 国内半导体发展不及预期
• 设备验证和放量不及预期

行业数据

• 成分股数量：378只
• 总市值：26553亿元
• 流通市值：18199亿元
• 市盈率：32.70倍
• 市净率：1.87倍
• 成分股总营收：13154亿元
• 成分股总净利润：557亿元
• 资产负债率：54.21%

结论

随着全球半导体产业向中国大陆转移，国内半导体设备企业迎来了重要的发展机遇。在政策和资金的双重支持下，国产替代进程加速，设备验证和放量进入新阶段。建议关注国产设备龙头和通过外延并购布局半导体业务的优质公司，把握行业增长机遇。