20250521-华安证券-圣邦股份-300661.SZ-Q1受淡季影响_不断推出新品强化竞争力_3页_376kb

报告总结：圣邦股份（300661）2025年第一季度业绩与战略分析

圣邦股份2025年第一季度营收8亿元，同比增长8%，环比下降12%；归母净利润5977万元，同比增长10%，环比大幅下降72%；扣非净利润3396万元，同比下降33%，环比减少83%。这一表现主要受消费电子下游拉货节奏回归正常所致，Q1传统淡季效应显著，TI消费电子下游环比下滑15%，进一步确认行业周期性影响。

公司去年实现营收33亿元，同比增长28%，但预计2025-2027年净利润稳步增长，分别预计600亿、864亿和1138亿，对应EPS分别为127元、182元和240元，PE倍数从76x降至40x，维持“买入”评级，体现了市场对其长期竞争力的认可。

战略上，公司顺应半导体国产化趋势，通过品类扩张强化地位，去年推出700+新品，产品覆盖工控、汽车、通信等领域，累计5900款销售产品。未来将继续加大研发投入，以巩固市场份额。

风险点包括行业复苏不及预期和新品研发进度问题。总体而言，公司业绩短期承压，但长期增长潜力大，建议投资者关注其国产化机遇。

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