20250521-江海证券-通信行业_英伟达推出多款新产品_关注其供应链投资机会_4页_372kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部发布，日期为2025年5月21日，分析师为张婧，主要分析通信行业近期动态，特别是英伟达推出的新产品及其对产业链的影响。行业评级为“增持（维持）”，表明当前对通信行业的整体看好态度。

主要观点

1. 行业表现回顾

• 近十二个月行业相对收益为13.85%，绝对收益为19.83%，显示出较强的市场表现。
• 1个月和3个月的相对收益分别为4.06%和-8.84%，绝对收益为7.39%和-9.9%，说明短期内市场波动较大，但长期趋势向好。

2. 重点事件

• 维谛技术与英伟达战略合作：2025年5月20日，维谛技术宣布与英伟达在人工智能发展路线图方面达成高度战略协同，并计划于2026年下半年推出800VDC电源产品系列。
• 英伟达新产品发布：2025年5月19日，英伟达CEO黄仁勋在台北国际电脑展上发布多款新产品，包括GB300硬件系统、RTX5060 GPU、NVLinkFusion技术以及DGXSpark个人AI计算机。

3. 技术与市场趋势

• AI发展对数据中心的影响：随着人工智能的发展，数据中心的单机柜功率密度不断提升，对高效、集中化的电力输送和制冷解决方案需求日益迫切。
• 液冷替代风冷：液冷技术将成为未来数据中心散热的主要趋势，其渗透率将不断提升。
• 800VDC电源技术：该技术能够减少铜材使用、降低电流和热损耗，适用于高功率AI环境，是未来数据中心电源系统的重要发展方向。

4. 投资建议

• 产业链个股机会：英伟达产业链相关个股调整时间较长，下跌幅度普遍较大，市场预期较低，但近期利好不断，技术革新仍是驱动产业发展的核心。
• 重点关注标的：麦格米特、英维克、新易盛、胜宏科技等公司。

关键信息

• 英伟达产品亮点：

  • GB300硬件系统：第三季度推出，配备升级版Blackwell芯片，推理性能提升1.5倍，HBM内存容量增加1.5倍，网络连接能力翻倍。
  • RTX5060 GPU：搭载于全新MSI笔记本电脑，最快于今年5月上市。
  • NVLinkFusion技术：计划授权给其他芯片设计商，推动多芯片协同的AI系统发展。
  • DGXSpark个人AI计算机：已全面投入生产，预计数周内上市，面向AI研究人员。

• 行业前景：通信行业在AI、5G、卫星互联网等领域持续受到政策和技术的双重推动，未来增长潜力较大。

风险提示

• AI行业技术发展不及预期
• 下游客户资本开支不及预期
• 标的公司业绩不及预期

投资评级说明

特别声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司可能与江海证券存在利益关联，需注意潜在利益冲突。
• 报告信息来源于公开资料，江海证券不对信息的准确性和完整性作出保证。

分析师介绍

• 张婧：经济学硕士，曾在券商研究部、公募基金和保险资管从事权益研究工作。

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