20180422-太平洋-化工_中美贸易摩擦等不稳定因素继续扰动市场_推荐半导体国产化板块及低估值周期龙头_39页_2mb

报告摘要

化工行业市场分析与投资建议总结

核心内容概述

本报告分析了化工行业的市场走势及主要产品价格变化，并基于当前的市场环境提出了投资推荐。主要内容包括行业整体表现、主要产品价格波动、近期行业动态以及重点推荐的公司和板块。

市场回顾

行业表现：上周化工行业整体表现弱于大市，申万一级化工指数下跌2.51%，上证指数和沪深300分别下跌1.26%。
个股表现：在321家化工上市公司中，64家涨幅为正，232家为负。涨幅前五的公司包括万盛股份（12.9%）、晶瑞股份（12.26%）、双象股份（11.41%）、青松股份（10.53%）、利安隆（8.78%）；跌幅前五的公司包括ST尤夫（-18.55%）、飞鹿股份（-13.81%）、御家汇（-11.66%）、金科文化（-10.97%）、南京聚隆（-10.67%）。

主要观点及本周推荐

1. 半导体材料板块

行业背景：中美贸易摩擦持续，中兴事件推动国家加大对半导体行业的支持力度。
发展趋势：全球预计2017-2020年投产62座晶圆厂，其中26座位于中国大陆，占比42%。
推荐理由：下游半导体制造厂商发展有望超预期，国家大基金推动行业整合，国内相关公司有望加速替代。
重点推荐：雅克科技、飞凯材料、江化微、上海新阳、鼎龙股份、晶瑞股份。

2. 原油产业链

行业背景：油价上涨，全球进入“中油价”时代，炼油行业处于舒适区。
推荐理由：从经济周期、产能周期和库存周期综合考虑，推荐下游需求偏刚性、行业格局改善、有业绩增量的低估值龙头。
重点推荐：中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份（四大金刚）、通源石油。

3. 煤化工产业链

行业背景：油价上涨，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性提升。
推荐理由：当前估值低位，具备投资价值。
重点推荐：鲁西化工、华鲁恒升。

本周金股组合

推荐权重：中国石化（20%）、金正大（20%）、雅克科技（20%）、飞凯材料（20%）、江化微（20%）。
长期跟踪推荐公司：
- 炼油聚酯产业链：中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份
- 染料：浙江龙盛、闰土股份
- 农药：扬农化工、利尔化学
- 煤化工：鲁西化工、华鲁恒升
- 复合肥：金正大、新洋丰
- 电子化学品及新材料：国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、天赐材料、江化微
- 环氧丙烷：滨化股份
- C3/C4龙头：卫星石化、齐翔腾达
- 通源石油

关键产品价格变化

涨幅前五产品：

苯胺（华东）：9.95%
甲醛（华东）：5.85%
乙二醇（华东）：5.60%
甲醇（华东）：5.14%
丁苯橡胶（华东）：4.88%

跌幅前五产品：

B3（国产）：-8.33%
TDI（华北）：-6.14%
制冷剂R22（浙江地区低端）：-5.71%
烧碱（华东）：-4.76%
己二酸（华东）：-4.13%

风险提示

大宗商品价格持续下跌的风险
中美贸易摩擦走势的不确定性

行业重要新闻

液化空气公司签订氢气供应协议：向科思创生产基地供应氢气，投资8000万欧元建设新一代SMR-X重整器。
淡马锡斥资30亿欧元收购拜耳3.6%股份：认购3100万股，价值30亿欧元。
美达股份拟建20万吨聚酰胺新材料项目：计划在新会区投资建设，总投资额20亿元。
印度IOC计划6月份开启新建PP装置：预计6月启动，年底商业化生产。
CEPSA投资1亿欧元升级直链烷基苯产能：升级圣罗克工厂的LAB产能。
我国首条大面积“发电玻璃”生产线在成都投产：生产单片1.92平方米的碲化镉薄膜发电玻璃组件。

价格走势图表

能源产业：石油、天然气、煤炭、石脑油、煤焦油、MTBE等价格走势。
基础化学品：乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇、甲醛、醋酸、醋酸丁酯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、苯酚、丙酮、甲乙酮、苯、甲苯、二甲苯等价格变化。
聚氨酯产业：苯胺、MDI、聚合MDI、TDI、DMF、硬泡聚醚、环氧丙烷等价格波动。
钛产业：钛白粉、钛精矿等价格情况。
磷化工产业：磷矿石、黄磷、磷酸、三聚磷酸钠等价格变化。
氯碱产业：PVC、烧碱、轻质纯碱、电石等价格走势。
氟化工：萤石、二氯甲烷、无水氢氟酸、制冷剂R22、R134a、聚四氟乙烯、干法氟化铝、冰晶石等价格波动。
化纤产业：PX、乙二醇、PTA、BDO、聚酯切片、涤纶短纤、锦纶切片、锦纶FDY、氨纶等价格变化。
塑料橡胶产业：聚乙烯、聚丙烯、ABS、PS、天然橡胶、丁苯橡胶、BOPP、炭黑等价格走势。
农化产业：尿素、氯化铵、硝酸铵、磷酸二铵、钾肥、复合肥、草甘膦、甘氨酸、麦草畏等价格变化。
锂电池材料：碳酸锂、三元电解液、磷酸铁锂电解液、溶剂DMC、六氟磷酸锂、隔膜等价格波动。
维生素：维生素A、E、B1、B3、B5、K3、固体蛋氨酸等价格走势。
其他：重交沥青、生胶、DMC、107胶等价格情况。

总结

化工行业在当前市场环境下受到多种不稳定因素的影响，包括中美贸易摩擦、地缘政治事件等，导致市场波动较大。然而，行业整体估值处于低位，具备投资价值。报告重点推荐半导体国产化板块和低估值周期龙头，认为这些板块在国家战略支持和市场需求增长的推动下有望迎来发展机遇。同时，原油和煤化工产业链因油价上涨和原料成本稳定，也具有良好的投资前景。

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