20220527-西南证券-宏观周报_多部门合力稳经济大盘_海外不稳定因素增多_14页_1mb

报告摘要

本周，中国经济政策与市场动态呈现出积极的信号，多部门联合推出稳经济一揽子措施，旨在稳定经济基本盘，同时海外经济面临通胀高企和地缘政治风险带来的挑战。整体来看，国内政策发力、经济逐步复苏，而海外经济则因多重因素面临衰退风险。

财政与金融政策
- 国常会部署了6方面33项稳经济措施，包括扩大留抵退税、缓缴社保费用、支持中小微企业融资等。
- 5月新增增值税留抵退税1.5万亿元，全年退税减税约2.64万亿元，政策力度空前。
- 央行推出普惠小微贷款支持工具，额度和支持比例增加一倍，支持小微企业贷款延期还本付息。
房地产政策
- 一线城市房贷利率全面下调15个基点，LPR下调至4.45%，释放稳房价、稳预期的信号。
- 房地产销售回暖，30个大中城市商品房成交面积周环比上升13.25%，政策对市场有明显提振作用。
促消费与基建投资
- 阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，推动汽车消费回暖。
- 各地出台汽车消费补贴政策，助力市场复苏。
- 基建方面，新开工一批水利、交通等项目，引导银行提供长期贷款支持。
数字乡村建设
- 中办、国办印发《乡村建设行动实施方案》，提出12项重点任务，特别强调数字乡村建设。
- 推进数字技术与农村深度融合，加强农村信息基础设施建设，发展智慧农业和数字服务。
外贸支持政策
- 国务院发布13条举措帮扶外贸企业，包括加强物流保障、推动跨境电商发展、支持高附加值产品出口等。
- 政策预期下，出口有望保持相对稳定，重点关注智慧港口、展会数字化、汽车出口等领域。

通胀与经济放缓
- 欧美日制造业PMI普遍回落，显示经济复苏乏力，通胀压力仍高。
- 美国4月新屋销售大幅下滑，价格继续上涨，反映住房市场供需失衡。
货币紧缩与通胀控制
- 美联储加息预期增强，多数官员支持6月加息50个基点，但后续路径存在不确定性。
- 欧央行内部对加息幅度存在分歧，7月加息50个基点概率较高，货币正常化趋势明显。
全球粮食危机加剧
- 印度限制糖料出口，加剧全球粮食价格波动。
- 联合国粮农组织食品价格指数已超过2008年危机水平，粮食保护主义抬头。
地缘政治与全球经济风险
- 世界经济论坛年会警告全球经济面临衰退风险，地缘政治、疫情和气候变化是主要挑战。
- 全球粮食出口禁令增加，加剧了市场不稳定。

人民币汇率：人民币对美元升值趋势明显，短期仍受美联储紧缩影响，但经济企稳有望抑制持续贬值。
房贷利率：一线城市房贷利率全面下调，部分城市首套房贷利率最低达4.25%。
高频数据：
- 上游：布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比均上升。
- 中游：螺纹钢、水泥价格指数周环比下降。
- 下游：房地产销售周环比上升13.25%，汽车零售有所好转。
- 物价：蔬菜价格下降2.5%，猪肉价格回升1.11%。

时间	重点指标
周一（5.30）	——
周二（5.31）	中国5月官方制造业、非制造业、综合PMI
周三（6.1）	中国5月财新制造业PMI
周四（6.2）	美国5月28日当周首次申请失业救济人数、5月ADP就业人数变动、美国5月27日当周EIA原油库存变动
周五（6.3）	美国5月失业率、美国5月非农就业人口变动