20170319-天风证券-文化传媒行业投资策略_一周观点_中文浙报_IGG陌陌显著收益彰显价值推荐_去年贯穿至今移动海外还是强主线_33页_2mb

文化传媒行业总结

核心内容

2017年3月19日发布的证券研究报告主要聚焦于文化传媒行业的市场回顾、行业观点、重点推荐个股以及近期重要动态。报告指出，传媒板块整体上涨0.28%，但板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，而另一些则出现下跌。报告强调了移动出海作为长期主线，同时推荐了一些具有业绩增长潜力和低估值的公司。

主要观点

• 市场趋势：整体趋势可能震荡，需回归基本面，选择被低估的优质个股。
• 业绩驱动：重点推荐业绩高增长的公司，特别是年报及一季报披露期间表现超预期的个股。
• 并购风险：并购只是工具，经过三年高速发展后，其后遗症开始显现，应关注基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司。
• 游戏出海：手游出海仍有较大市场空间，重点推荐中文传媒、宝通科技、港股IGG等公司。
• 电影行业：进口片带动电影行业可能回暖，关注中影、万达、上影、幸福蓝海等。
• 国企改革：浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒等公司受国企改革影响值得关注。

关键信息

市场回顾

• 上周传媒板块指数上涨0.28%，上证综指上涨0.77%，深证成指上涨0.62%，创业板指下跌0.02%。
• 板块涨幅前三为联络互动（11.80%）、平治信息（10.87%）、中文传媒（8.50%）；跌幅前三为皖新传媒（-6.72%）、宋城演艺（-5.83%）、世纪华通（-4.65%）。

美股概况

• 美股中概股表现较好，无忧英语（51TALK）涨幅32.61%，迅雷16.57%，陌陌13.74%。
• 蓝汛跌幅-22.20%，网秦-3.35%，搜房网-3.27%。

港股概况

• 港股中，美图公司（51.26%）、百奥家庭互动（29.41%）、IGG（19.34%）涨幅显著。
• 世界华文媒体（-8.06%）、华彩控股（-5.22%）、中国新华电视（-5.00%）跌幅较大。

重点推荐个股

1. 中文传媒：与动视暴雪合作开发《Call of Duty：使命召唤》IP手游，表现突出。
2. 浙报传媒：复牌后涨幅显著，深度报告推荐。
3. 东方网络：继续重点推荐，目标市值180亿。
4. 慈文、游族、顺网、完美、中文在线、骅威、三七、思美：内生性业绩强，被重点推荐。
5. 宝通科技、港股IGG：低估值游戏出海标的，被推荐关注。
6. 中影、万达、上影、幸福蓝海：进口片带动电影行业可能回暖，被推荐关注。
7. 国企改革标的：浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒等。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济景气对整体需求有影响。
• 政策监管风险：政策监管从严可能带来风险。
• 并购风险：并购重组过会不达预期，或并购资产业绩不达预期后商誉风险。

行业要闻

• 三七互娱：2016年实现营收52.48亿元，同比增长12.98%；归母净利润10.70亿元，同比增长111.49%。
• 完美世界：2016年实现营收61.59亿元，同比增长25.87%；归母净利润11.66亿元，同比增长767.54%。
• 北京文化：2016年实现营收9.27亿元，同比增加165.22%；扣非归母净利润1.83亿，同比增长622.65%。
• 浙报传媒：2016年实现营收35.5亿元，同比增长2.6%；归母净利润6.12亿元，同比下降0.32%。
• 中文传媒：控股子公司智明星通与动视暴雪签订合作协议，开发并发行《Call of Duty：使命召唤》IP手游。
• App Annie：2016年中国出海全球收入十大公司中，智明星通位居第一。

行业及公司动态

• A股市场：联络互动、平治信息、中文传媒等公司表现较好，部分公司如华录、光线、中南文化、华策、分众等出现回调或滞涨。
• 美股市场：无忧英语、迅雷、陌陌等公司涨幅显著，部分公司如蓝汛、网秦、搜房网出现下跌。
• 港股市场：美图公司、百奥家庭互动、IGG等公司表现突出，部分公司如世界华文媒体、华彩控股、中国新华电视出现下跌。

下周重大事件

• 报告未详细列出下周重大事件，但建议关注即将上映影片及行业政策动向。

重点数据跟踪

• 电影：关注票房、排片、即将上映影片及院线动态。
• 电视剧：关注网络播放量、卫视收视率等。
• 游戏：关注运营平台开服情况、重点游戏下载量等。

图表目录

• 图1：2017年第10周内地票房TOP10
• 图2：2017年第10周全国院线票房TOP10
• 图3：2017年第10周全国院线票房TOP10
• 图4：3月17日电视剧网络播放量TOP10
• 图5：3月12日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：3月16日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：3月15日省级卫视次黄金档电视剧收视排名TOP10
• 图8：3月10日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：3月11日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：3月12日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图11：《我们十七岁》播出情况
• 图12：《向往的生活农夫篇》播出情况
• 图13：运营平台开服排行
• 图14：重点运营平台开服走势
• 图15：网页游戏开服排行
• 图16：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图17：《蓝月传奇》开服走势
• 图18：《盗墓笔记》开服走势
• 图19：AppStore中国区免费榜TOP5
• 图20：AppStore中国区畅销榜TOP5
• 图21：安卓游戏分发平台下载单机榜TOP10
• 图22：安卓游戏分发平台网游榜TOP10

表格目录

• 表1：传媒互联网行业A股情况
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况
• 表3：传媒互联网行业港股情况
• 表4：下周重大事项一览
• 表5：2017年第12周（3.20-3.26）将上映影片

总结

报告强调了传媒行业在市场震荡中的价值支撑，推荐关注业绩高增长、低估值、游戏出海及国企改革相关的标的。同时，提醒投资者注意宏观经济、政策监管及并购风险。