20230509-国联证券-4月出口数据点评_未来或好于预期_但难以高增_6页_487kb

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# 报告分析总结

## 核心观点
- 4月我国出口总额同比增长85%，超出市场预期，未来出口或好于去年预期，但难以持续高增长。
- 外需有一定韧性，叠加“稳外贸”政策支持，重点产品出口表现亮眼。

## 事件点评

### 1. 国别与地区分析
- **对新兴市场经济体**: 对俄罗斯出口增长1531%，东盟出口增长45%，但部分国家如印度、巴西有下降。
- **对发达经济体**: 对美国出口同比下降65%，欧盟和日本出口均回暖。

### 2. 产品结构分析
- **汽车、机械设备出口**: 增长显著，汽车含底盘和通用机械设备超70%。
- **劳动密集型产品**: 略有回落但仍高于前值。
- **高新技术产品**: 同比增速连续五个月上升。
- **拖累项**: 农产品、塑料制品和钢材。

### 3. 外需情况
- 主要发达经济体PMI有所好转，反映外需提升。
- 新兴市场经济体PMI整体向好，推动出口增长。

### 4. 政策影响
- “稳外贸”相关文件提出优化出口支持，带动汽车、机械设备出口增长。

## 未来展望
- 支持因素：新兴市场经济体增长改善、政策支持。
- 利空因素：欧美加息可能导致衰退。
- 总体判断：未来出口可能好于去年预期，但难持续高增。

## 风险提示
- 外需改善不及预期。
- 欧美超预期加息。